گزارش تعهدات معامله گران یا گزارش COT چیست؟
مجله افیکس کار: گزارش تعهدات معامله گران (Commitments of Traders) یا گزارش سی او تی (COT) ، یک گزارشی هفتگی است که توسط کمیسیون معاملات آتی کالاها (Commodity Futures Trading Commission) ارائه میشود. هدف از ارائه این گزارش، تعیین میزان دارایی فعالان مختلف بازار، در قراردادهای آپشن و آتی ایالات متحده است.
گزارش سی او تی COT موقعیت های معاملاتی معامله گران در بازار را افشا می کند. این گزارش شامل بازار معاملات آتی غلات، دام،مالی، فلزات، انرژی و سایر کالاها و نیز معاملات آپشن است.
کمیسیون معاملات آتی کالاها (CFTC) هر جمعه ساعت 3:30 بعد از ظهر به وقت محلی گزارش جدیدی منتشر می کند. این گزارش نشان دهنده تعهدات معامله گران در سه شنبه قبلی است.
گزارش COT خلاصه ای از موقعیت های معاملاتی معامله گران با اندازه های معاملاتی مختلف. را نشان می دهد. این معامله گران به سه دسته طبقه بندی میشوند:
معامله گران تجاری (Commercial )
معامله گران تجاری، معمولاً هیجر یا همان پوشش دهندگان ریسک هستند. هیجرها قراردادهای آتی را برای محافظت از محصول شرکت خود، میخرند یا می فروشند.
هیجر ها (Hedgers) شرکت کنندگان اصلی در بازارهای آتی هستند. هیدجرها، فرد یا بنگاه اقتصادی هستند که کالای فیزیکی واقعی را میخرند یا می فروشند. بسیاری از هیدجر ها تولیدکننده، عمده فروش یا خرده فروش هستند و تحت تأثیر تغییرات قیمت کالاها، نرخ ارز و نرخ بهره قرار می گیرند
معامله گران غیر تجاری (Non-commercial)
معامله گران غیرتجاری، دلالان بزرگی مانند صندوق های پوشش ریسک، مشاوران تجارت کالا ( CTA) یا معامله گران بزرگی هستند. این دسته سعی می کنند از رفتار قیمت، اخبار فاندامنتال یا از معاملات کلان، کسب سود کنند. اساسا علاقه ای به دریافت کالاهای فیزیکی ندارند.
معامله گران غیر قابل گزارش (Non-reportable )
گروه غیرقابل گزارش تقریباً تمام معامله گران کوچکی هستند که با معامله چندین قرارداد سعی در سود بردن از رفتار های کوتاه مدت قیمت دارند.
روش استفاده از گزارش COT
گزارش COT برای تشخیص اینکه پول های هوشمند و پول های کلان در کجا سرمایه گذاری شده اند به بسیاری از معامله گران کمک می کند. این گزارش به آنها یک تصویر کلی از روند بازار و احتمال عکس العمل آن را در آینده به معامله گران ارائه می کند.
همچنین برای معامله گر، نقش یک فیلتر برای تصمیم گیری دارد که در مورد تعیین جهت موقعیت های معاملاتی چه در طولانی مدت چه کوتاه مدت کارآمد است.
- یکی از ترفند های محبوب معامله این است که بر خلاف معامله گران کوچک عمل کنید زیرا آنها معمولاً اشتباه می کنند و بیشترین احتمال موفقیت زمانی است که در جهت عکس میزان خالص موقعیت های غیر قابل گزارش وارد معامله شوید.
- اعتقاد رایج برررسی نقش معاملات آپشن دیگر این است که معامله گران تجاری، پول هوشمند هستند زیرا آنها در کالاها، صنعت و بازار خود متخصص هستند، بنابراین بهتر است که معامله گران در همان جهت معامله کنند که موقعیت های کلی معامله گران تجاری است.
گزارش COT، بهتر است به عنوان یک تصویر کلی و بزرگ از احساسات گروه های مختلف معامله گران استفاده شود و زمانی این گزارش با ارزش است که همراه با دیگر سیگنال های معاملاتی، استفاده شود.
هنگام استفاده از این گزارش، معامله گران باید بسیار آگاه باشند. زیرا ممکن است تأثیر حرکت هر کدام از اقدامات گروه های تجاری روی روند قیمت، زمان بر باشد.
Market Capitalization چیست و چرا بررسی آن اهمیت دارد؟
Market Capitalization یا ارزش بازار که در زبان عامیانه به آن Market Cap اطلاق میشود. Market Cap به عنوان یک عامل بسیار مهم برای سرمایهگذاران و فعالان در بازار بورس به شمار می‌رود. اما این مسئله برای معامله‌گران و سرمایهگذاران در بازار بورس به صورت یکسان نیست. این در حالی است که ارزش بازار سهام این امکان را دارد که به سرمایهگذاری متعادل کمک می‌رساند، اما کارشناسان اعتقاد دارند که این قوانین به صورت دقیق برای سرمایهگذاران رمز ارزها اعمال نمی‌گردد. برای آشنایی بیشتر با Market Capitalization با گروه پارسیان بورس همراه باشید.
نقش Market Capitalization یا ارزش بازار در ارزهای دیجیتال چیست؟
Market Capitalization یا ارزش بازار در حقیقت ارزش کلی یک ارز دیجیتال به شمار می‌رود. ارزش بازار در حوزه سهام با احتساب ضرب قیمت هر سهم در سهام کلی سنجیده میشود. در حالی که ارزش بازار برای بازار کریپتوکارنسی با احتساب قیمت یک نوع رمز ارز در تعداد سکه‌های در گردش سنجیده میشود. به عنوان مثال ارزش بازار برای رمز ارز بیت کوین تعداد سکه‌های موجود در قیمت فعلی برای هر بیت کوین سنجیده میشود. با توجه به بالا و پایین رفتن قیمت بیت کوین ارزش بازار نیز برای این رمز ارز تغییر می‌کند.
Market Capitalization چه اهمیتی برای برای سرمایهگذاران ارزهای دیجیتال دارد؟
Market Capitalization چه اهمیتی برای برای سرمایهگذاران ارزهای دیجیتال دارد؟
در بازار ارزهای دیجیتال برای آشنایی با Market Cap یک رمز ارز باید با سه نوع سرمایهگذاری این ارزها آشنایی پیدا کنید که شامل: سرمایه‌گذاری‌های کوچک، متوسط و بزرگ میشوند.
معامله‌گرانی که در حوزه‌ی رمز ارزهای دیجیتال فعالیت می‌کنند با توجه به میزان سرمایه و پولی که در اختیار دارند یکی از سه دسته سرمایهگذاری یاد شده را انتخاب می‌کنند. به عنوان مثال سرمایهگذاری بزرگ به هزینه کردن در اتریوم و بیت کوین اطلاق میشود و ریپل و اتریوم با عنوان متوسط و دوج کوین و تتر را با عنوان سرمایهگذاری کوچک می‌شناسند. به این ترتیب آگاهی نسبت از ارزش بازار دارای اهمیت بسیار زیادی است. ارزهای دیجیتال کلان معمولا از ریسک کمتری برخوردار هستند ولی رشد آنها به مراتب کندتر است در حالی که رمز ارزهای دسته سرمایهگذاری متوسط و کوچک از رشد بیشتری برخوردار هستند.
بازار ارزهای دیجیتال به دلیل تازگی که دارد برای برخی از کاربران و معامله‌گران مبتدی این دسته‌بندی‌ها نا‌آشنا باشد. برخی از کارشناس دنیای ارزهای دیجیتال اعتقاد دارند سرمایهگذاری بر روی ارزهای دیجیتال معروف و باارزش مانند بیت کوین و اتریوم مناسب‌تر است. البته نباید سرمایه‌گذاری‌های هنگفت و زیادی بر روی آنها انجام بگیرد. به این دلیل که احتمال وجود دارد که قیمت رمز ارزها افت کند. هر چند این تنها یک احتمال است و وقوع آن بسیار دور از ذهن می‌باشد به این دلیل که امروزه قیمت رمز ارزها اغلب از رشد ارزشی نسبتا خوبی را در ازای افت قیمت تجربه می‌کنند.
در صورتی که قصد دارید درباره پتانسیل یا دامنه‌ی یک ارز دیجیتال خاص را مورد بررسی قرار دهید آگاهی از Market Capitalization رمز ارزهای می‌تواند جالب باشد اما این مسئله نباید در تصمیماتی که به سرمایهگذاری ارتباط دارد دخالت داده شود.
Total Market Cap یا مارکت کپ کل چیست؟
Total Market Cap یا مارکت کپ کل چیست؟
Total Market Cap که به ارزش بازار کل معروف است، اطلاعات یک دسته از ارزهای دیجیتال مثل: ریپل، اتریوم، لایت کوین و بیت کوین را در اختیار کاربران قرار می‌دهد. معامله‌گران با استفاده از این شاخص می‌توانند یک تصویر واقعی و کامل از نحوه عملکرد ارزهای دیجیتالی داشته باشند. هر اندازه Total Market Cap رشد پیدا کرده و بالاتر برود به این معنی است که رویکرد مردم نسبت به نحوه عملکرد ارزهای دیجیتالی کامل‌تر و واقعی‌تر شده است.
یک شاخص دیگر برای بررسی ارزهای دیجیتال علی الخصوص آلت کوین‌ها وجود دارد که کل تعداد توکن‌های آن رمز ارز می‌باشد. باید توجه داشته باشید که رمز ارزهایی مثل بیت کوین در عرضه‌ی خود محدودیت‌هایی را دارند. به عنوان مثال بیت کوین تنها در 21 میلیون میشود در برابر آن آلت کوین‌هایی مانند ریپل در یک میلیارد واحد ارائه میشوند و اتریوم برای عرضه محدودیتی ندارد.
کوین‌هایی که میزان عرضه‌ی آنها کمتر است به دلیل محدودیتی که دارند از قیمت بالاتری برخوردار خواهند بود. گذشته از همه عوامل مثل فناوری، سابقه ارز دیجیتال و تیم توسعه دهنده ریپل در مقایسه با بیت کوین به شکل کاملا عادی از قیمت پایین‌تری برخوردار است.
در زمان ارزیابی ارزهای دیجیتال فقط به قیمت کوین‌ها توجه نکنید. به عنوان نمونه اگر قیمت بیت کوین کش 1000 دلار باشد و ریپل یک دلار باشد این امر را مبنا قرار ندهید که حتما بیت کوین کش یک ارز بهتر است. این حجم بازار است که به کاربران نشان می‌دهد میزان سرمایه در گردش ارزهای دیجیتالی در کل بازار به چه میزانی است و تا چه حدی بین مردم دارای اعتبار است.
اهمیت Market Capitalization در سرمایهگذاری تا چه حد است؟
اهمیت Market Capitalization در سرمایهگذاری تا چه حد است؟
تا چه اندازه شاخص ارزش بازار یا مارکت کپ بر روی سرمایهگذاری یک کوین تاثیر دارد؟ بیشتر کارشناسان حوزه‌ی ارزهای دیجیتال اعتقاد دارند که این شاخص می‌تواند گمراه‌کننده باشد. ترسیدن از سرمایهگذاری بر روی کوین‌هایی که در بازار حجم کمی دارند یا امید داشتن به کوین‌هایی که از حجم بالای بازار برخوردار هستند امکان دارد که سرمایه شما را از بین ببرد.
در حقیقت ارزش بازار به خریدارها این آگاهی را می‌دهد که تا چه اندازه ریسک برای سرمایهگذاری بر روی یک ارز دیجیتال بلامانع است. هر چقدر که Market Capitalization بزرگتر باشد خطر سرمایهگذاری در آن پایین‌تر خواهد بود. دلیل آن نیز این بوده که این ارزهای دیجیتال دوره‌ی رشد خود را گذرانده‌اند و اکنون به یک ثبات حداقلی و نسبی دست یافته‌اند.
در مقابل سرمایهگذاری بر روی ارزهای دیجیتال با ارزش بازار کوچک‌تر می‌تواند به عنوان یک فرصت برای رشد سریع و شارپی اصل سرمایه‌ی کاربران باشد. ارزهای دیجیتال جدید که از ارزش بازار کمتری برخوردار هستند فرصت این را دارند که رشد بیشتری داشته باشند در صورتی که کاربران اهل ریسک کردن باشند به عنوان یک گزینه‌ی مناسب برای قسمتی از سرمایه‌ی معامله‌گران خواهد بود. به این دلیل که از یک سو این امکان وجود دارد که سود فراوانی را تجربه کنند و از سوی دیگر ممکن است به صورت کاملا ناگهانی ارزش خود را از دست بدهند.
ارزش بازار می‌تواند برای معامله‌گران یک دید کلی را فارغ از هیاهوی بازار ارائه دهد. در صورتی که قصد دارید آلت کوین‌ها را مورد بررسی قرار دهید این موقعیت بدون هیاهو بسیار تاثیرگذار است و باعث میشود بتوانید تصمیمات دقیق و آگاهانه‌ای را اتخاذ کنید.
همه به نکاتی را که در بالا ذکر کردیم فقط می‌توانند یک بخش از فرصت‌ها و دیسک‌هایی را که در سرمایهگذاری وجود دارد نشان دهند. برای سرمایهگذاری با ریسک پایین باید عوامل دیگری را نیز مد نظر داشت.
تغییر قیمت توکن و Market Capitalization
تغییر قیمت توکن و market capitalization
همان‌طور که می‌دانید ارزش بازار می‌تواند به عنوان ارزش نقدی یک شرکت، پروژه یا یک ارز دیجیتال باشد. اما نکته‌ی مهم این است که باید بدانید این موضوع به معنای ورودی پول به بازار نیست. به این مفهوم که این مقدار پول در بازار ارز دیجیتال در حال گردش نخواهد بود. به این دلیل که ممکن است از یک سو کوین‌های گمشده یا مرده وجود داشته باشد و از سوی دیگر این ارزش به صورت کامل به بازار قیمت ارز وابسته است. بنابراین یک تغییر کوچک در کل بازار برررسی نقش معاملات آپشن این قابلیت را دارد که به میزان زیادی بر روی قیمت ارز تاثیر بگذارد.
نقدینگی در بازار به چه معناست؟
حجم بازار به تعداد دارایی‌های مبادله شده در یک زمان معین اطلاق میشود. اما معنای نقدینگی به میزان سرعت خرید یا فروش دارایی‌ها بدون اینکه به قیمت توجه زیادی شود گفته میشود. به زبان ساده برای ایجاد تغییر در یک بازار با حجم بالا به میزان زیادی نقدینگی احتیاج است تا بتوانیم تناسب بین عرضه و تقاضا را دچار تغییر کنیم. با توجه به این توضیحات اگر یک جریان قصد داشته باشد بازار را به سمت خاصی سوق بدهد با توجه به بالاتر بودن حجم بازار کار دشوارتری را در پیش رو خواهد داشت. هنگامی برررسی نقش معاملات آپشن که تغییرات ناگهانی بازار برای یک توکن با ارزش بازار بالا دشوارتر باشد و زمان بیشتری را طلب کند سرمایهگذاری در آن منطقی‌تر خواهد بود.
در مقابل بازارهایی که از حجم کوچکتری برخوردار هستند بیشتر تحت تاثیر ورود ناگهانی یک حجم مشخص از نقدینگی قرار خواهند گرفت. با این تفاسیر سرمایهگذاری در آنها از ریسک بالاتری برخوردار است.
حال که با مفهوم Market Capitalization چیست آشنا شدیم باید به این نکته توجه کرد که ارزش بازار مثل دیگر شاخص‌ها تنها یک به اندازه‌ی سهم بر روی تصمیم‌گیری افراد برای سرمایهگذاری روی یک کوین تاثیر دارد. پارسیان بورس امیدوار است که این مقاله برای خوانندگان مفید باشد.
تحلیل آنچین هفتگی ارزهای دیجیتال (۷ اردیبهشت) – تسلط قراردادهای پرپچوال بر بازار مشتقات بیت کوین
بازدهی سرمایه، نوسانات قیمت و حجم معاملات در بازار مشتقات بیت کوین همچنان روندی کاهشی در پیش دارد که باعث کاهش جریان ورودی سرمایه شده است. از طرفی فعالیت شبکه بیت کوین همچنان روندی خنثی دارد. با این حال در پیشبینی بلندمدت قیمت، نشانه‌هایی از شکل‌گیری یک سویه صعودی قدرتمند، پدیدار شده است.
نوسانات قیمت و حجم معاملات همچنان روندی کاهشی را ادامه می‌دهد. قیمت یک هفته دیگر در محدوده تعادلی ۳۸ تا ۴۲ هزار دلار محصور شد. ارزش بیت کوین در هفته اخیر با عملکردی ضعیف، از سقف قیمتی ۴۲۸۹۳ دلار تا کف قیمتی ۳۸۷۲۹ دلار کاهش یافت.
در حال حاضر بیت کوین ۳ ماه است که در این محدوده قیمتی محصور شده است و همین امر باعث شده میزان بازدهی و حجم معاملات در بازارهای نقدی و غیرنقدی کاهش یابد. نوسانات قیمت‌گذاری در معاملات آپشن نیز به زیر ۶۰ درصد رسیده است. این در حالی است که در اکثر هفته‌های سال ۲۰۲۱، این رقم به کمتر از ۸۰ درصد نرسیده است. علاوه بر این حجم معاملات بیت کوین نیز روندی خنثی را در پیش گرفته است. هر چند در معاملات بالای ۱۰ میلیون دلار، شاهد یک روند رو به رشد هستیم، اما می‌توان کاهش بلندمدت حجم ورودی و خروجی صرافیها را بر اساس شاخص‌های آنچین تایید کرد.
در این نسخه از تحلیل آنچین قصد داریم بر روندهای بلندمدت و رو به رشد بازار بیت کوین تمرکز کنیم. در همین راستا مطالب زیر را مورد ارزیابی قرار می‌دهیم:
- کاهش حجم معاملات، کاهش نوسانات در معاملات آپشن و بازدهی کم (کمتر از ۳ درصد) بازار فیوچر (Future). همه این موارد باعث کاهش سرمایه‌های بازار بیت کوین خواهد شد. چرا که سرمایهگذاران این بازار انتظار برررسی نقش معاملات آپشن برررسی نقش معاملات آپشن بازده بیشتری دارند و اگر این روند ادامه یابد، سرمایه‌های خود را به بازارهای دیگر منتقل می‌کنند.
- تسلط معاملات پرپچوال، در حال افزایش است. در واقع این ابزار تدریجا جای معاملات اهرمی را خواهد گرفت.
- کاهش حجم معاملات شبکه در کنار رشد معاملات بالای ۱۰ میلیون دلار.
- بررسی رابطه حجم ورودی/خروجی صرافیها و حجم معاملات کل، از منظر سوابق تاریخی و چرخه‌های پیشین بازار. بررسی این مسئله ارتباط نزدیکی نیز با بحث سطح تغییرات کاربری شبکه دارد و می‌تواند شرایط بازگشت قیمت و بازیابی ارزش بیت کوین را فراهم کند.
معاملات پرپچوال (Perpetual) سهم خود را در بازار بیت کوین ارتقاء داده‌اند!
در طی پنج سال گذشته، بازار مشتقات بیت کوین رشد قابل توجهی داشته و می‌توان گفت در حال حاضر به یک بازار معتبر با گردش مالی بالا، تبدیل شده است. بازار مشتقات، کار خود را در سال ۲۰۱۷ با حجم بسیار پایینی شروع کرد. معاملات صورت گرفته در این بازار کسر کوچکی از معاملات بازار نقدی به حساب می‌آمد. اما در حال حاضر بازار مشتقات است که وضعیت ارزش بیت کوین را مشخص می‌کند و حجم معاملات انجام شده در آن چندین برابر بازار نقدی است.
با این حال در یک نگاه بلندمدت، حجم معاملات فیوچر از سال ۲۰۲۱ روندی کاهش را آغاز کرده است. در نیمه اول سال ۲۰۲۱ حجم معاملات این بازار معمولا بین ۷۰ تا ۸۰ میلیارد دلار در روز بود. در حال حاضر حجم این معاملات با کاهشی ۵۹ درصدی به ۳۰ میلیارد دلار در روز رسیده است. این رقم در بازه زمانی اکتبر تا نوامبر ۲۰۲۱ نیز به سختی افزایش یافت، هر چند که قیمت در قله تاریخی خود قرار داشت.
معاملات بهره باز (Open interest) بازار فیوچر نیز به شکل محسوسی نسبت به قله‌های دوره صعودی سال گذشته، کاهش یافته است و در حال حاضر به ۱۵ میلیارد دلار رسیده است. بخش عمده این میزان مربوط به معاملات فیوچر دائمی است و باقی آن را معاملات فیوچر با تاریخ انقضا، تشکیل می‌دهد. در بررسی کلی نمودار زیر می‌توان مشاهده کرد که حجم معاملات بهره باز در حال حاضر مشابه دوره می تا سپتامبر ۲۰۲۱ است. اما نسبت آپریل و نوامبر ۲۰۲۱ که حجم ۲۲ میلیارد دلار را به ثبت رساند، با کاهشی ۳۶ درصدی مواجه است.
محبوبیت معاملات فیوچر به عنوان ابزار سرمایهگذاری در بازار رمز ارزها، به طور پیوسته‌ای در حال افزایش است. روند گسترش معاملات فیوچر را می‌توان به وضوح در نمودار زیر مشاهده کرد:
- آبی: در این بخش می‌توان غلبه معاملات سواپ (Swap) را بر کل معاملات فیوچر مشاهده کرد. در حال حاضر ۹۲ درصد از معاملات فیوچر را معاملات سواپ تشکیل می‌دهد. این میزان در دسامبر ۲۰۲۰، ۷۵ درصد بوده و پس از عبور قیمت از قله ۲۰ هزار دلار، روند افزایشی خود را تا امروز ادامه داده است.
- صورتی: این قسمت نیز روند گسترش محبوبیت معاملات بهره باز را نشان می‌دهد که از ۵۰ درصد در دسامبر ۲۰۲۰ به ۶۶ درصد در حال حاضر رسیده است.
البته باید به این نکته نیز توجه داشت که افزایش محبوبیت این معاملات قابل پیش بینی بود، چرا که چند علت اساسی در پس زمینه، باعث بروز این وضعیت شده است:
- معاملات پرپچوال (swap) از منظر قیمتی تطبیق قابل توجهی با بازار نقدی دارند و همین امر باعث شده تا معامله‌گران در انتخاب استراتژی‌های معامله و تعیین اهرم‌ها راحت‌تر عمل کنند.
- در حوزه معاملات فیوچر با تاریخ انقضا (Calendar Future) مزایای بسیاری وجود دارد که سرمایهگذاران این حوزه را به خود جلب می‌کند. هزینه نگه‌داری و تحویل، در قراردادهای آتی یکی از مسائل مهم در حوزه معاملات کالا است. بازار بیت کوین از وجوه مختلف ریسک این قراردادها را کاهش می‌دهد و هزینههای مذکور را به صفر کاهش می‌دهد. بنابراین افزایش محبوبیت این معاملات دور از انتظار نیست.
همین روند را می‌توان در نرخ تغییرات اهرم‌های معاملات فیوچر نیز مشاهده کرد. این روند همچنان سویه صعودی خود را حفظ کرده است. همین امر را می‌توان به عنوان نشانه‌ای از رشد ارزش و اعتبار بازار در نظر گرفت. چرا که سرمایهگذاران به جای معاملات فیوچر محدود (با تاریخ انقضا) به سمت معاملات پرپچوال (دائمی) متمایل شده‌اند. در حال حاضر ارزش معاملات پرپچوال (سواپ) معادل ۱.۳ درصد از کل ارزش بازار بیت کوین است که قله تاریخی آن نیز محسوب میشود.
اما باید این نکته را نیز مد نظر داشته باشید که میانگین نرخ اهرم‌ها در کل بازار فیوچر، طی دو هفته اخیر روندی کاهشی داشته است و از ۲.۱ درصد در اوایل آپریل به ۱.۹ درصد در حال حاضر سقوط کرده است. در حالی که قراردادهای بهره باز دائمی، به حد نسبتا بالایی رسیده است؛ جابهجایی کلی سرمایه‌ها از قراردادهای با تاریخ انقضا، باعث کاهش سطح اهرم‌ها شده است.
کاهش پیوسته بازدهی سرمایه و نوسانات قیمت!
کاهش نرخ اهرم‌ها در کل بازار معاملات فیوچر علیرغم افزایش نرخ اهرم‌ها در معاملات سواپ، نشان می‌دهد که بخش قابل توجهی از سرمایه‌ها از بازار بیت کوین خارج شده است. همین امر باعث کاهش حجم معاملات نیز میشود که در قسمت قبلی به آن اشاره کردیم.
اگر به نمودار نرخ سرمایهگذاری در معاملات سواپ دقت کنیم، خواهیم دید که در اکثر روز‌ها و هفته‌های سال ۲۰۲۲ نرخ بازدهی سرمایهگذاری بسیار پایین بوده و تغییر محسوسی در آن ایجاد نشده است. وضعیت کنونی کاملا با فصل اول سال ۲۰۲۱ و دوره آگوست تا نوامبر و دوره نزولی می تا جولای ۲۰۲۱ متفاوت است.
اگر نرخ سالانه سرمایهگذاری در قراردادهای پرپچوال را در نظر بگیریم و آن را با دوره‌های سه ماهه قراردادهای تاریخ‌دار مقایسه کنیم، به احتمال زیاد دلیل خروج سرمایه از بازار بیت کوین را با وضوح بیشتری درک خواهیم کرد.
نرخ بازده بازار فیوچر به سختی از ۳ درصد عبور می‌کند. این در حالی است که نرخ سود اوراق قرضه ۱۰ ساله نیز در حدود ۲.۹ درصد است و از طرف دیگر نرخ تورم سالیانه آمریکا (۸.۵ درصد) بسیار بالاتر از بازدهی بازار فیوچر است. همین موضوع می‌تواند یکی از عوامل موثر در خروج سرمایه از بازار مشتقات باشد. سرمایهگذاران ترجیح می‌دهند سرمایه‌های خود را به بازارهایی با بازده بیشتر یا ریسک کمتر انتقال دهند.
علاوه بر این می‌توان کاهش نوسان قیمت در معاملات آپشن را مد نظر قرار داد. حد نوسانات قیمت‌گذاری در این معاملات به پایین‌ترین سطوح تاریخی خود رسیده است و وارد کانال ۵۰ تا ۶۰ درصد شده است. در مواقع نادری سطح نوسانات تا این حد کاهش مییابد. در سال گذشته نیز چند نمونه مقطعی از این وضعیت رخ داده است. اما نکته قابل توجه این است که اغلب نمونه‌ها در محدوده قیمت تعادلی اخیر واقع شده است. به عبارتی می‌توان با تحلیل این محدوده تعادلی عرضه و تقاضا، روند حرکات قیمتی را در بازه‌های کوتاه‌مدت و بلندمدت، مورد ارزیابی قرار داد.
با توجه به کاهش نوسانات معاملات آپشن، فروشندگان این بازار (Shorts) نیز از بازده کمی برخوردار شدند. این وضعیت چه در بازارهای نقدی و چه در بازار مشتقات، مشابه است. به عبارتی محصور شدن حرکات قیمتی در بازه تعادلی عرضه و تقاضا باعث شده بازده خریداران (Long) و فروشندگان (Short) کاهش یابد.
علاوه بر مطالب گفته شده می‌توان تغییراتی در فضای روانی بازار و تغییر استراتژی‌های مدیریت ریسک، مشاهده کرد. سرمایهگذاران معاملات آپشن (آبی) و معاملات بهره باز (صورتی) هرکدام به نحوی نسبت به وضعیت کنونی بازار واکنش نشان دادند. می‌توان با بررسی نسبت Put به Call تغییرات آن را ارزیابی کرد.
تقاضا برای Call (خرید) در اغلب دوره‌های سال ۲۰۲۱ سهم بیشتری از سفارشات Put (فروش) داشته است. این روند تا ماه سپتامبر ادامه مییابد، یعنی نقطه‌ای که اعتماد سرمایهگذاران نسبت به ادامه روند صعودی تضعیف شد. اما با آغاز سال ۲۰۲۲ تقاضا برای ثبت سفارش فروش (Put) افزایش یافت و غالب سفارشات را به خود اختصاص داد. در واقع پیش بینی معامله‌گران مبنی بر شدت گرفتن بازار نزولی باعث تغییر استراتژی در راستای کاهش ریسک شد. به این ترتیب سرمایهگذاران با ورود به بازار مشتقات و استفاده از روند کاهشی قیمت، با ثبت سفارشات فروش، ریسک خود را کاهش دادند.
کاهش فعالیت شبکه بیت کوین!
پس از ارزیابی بازار مشتقات، قصد داریم به بررسی بازار نقدی بپردازیم. در سویه‌ای مشابه، بازار نقدی بیت کوین نیز با کاهش کلی حجم معاملات و فعالیت شبکه مواجه شده است. مجموع تراکنش‌های انجام شده در شبکه بیت کوین اخیرا بین ۵.۵ تا ۷ میلیارد دلار در روز است. این میزان حدود ۴۰ درصد پایین‌تر از سطح معاملات انجام شده در بازار صعودی است (۹.۵ تا ۱۱ میلیارد دلار در روز).
البته میزان معاملات صورت گرفته در حال حاضر به طور قابل توجهی بالاتر از بازار سال ۲۰۱۹ تا ۲۰۲۰ است. در این دوره معاملات انجام شده در شبکه به ۲ میلیارد دلار در روز رسیده بود. این افزایش نشان دهنده بهبود شبکه و گستردگی فعالیت بازار بیت کوین است.
علاوه بر حجم کل معاملات، میانگین اندازه هر معامله نیز از اکتبر ۲۰۲۰ تا به امروز کاهش قابل توجهی را نشان می‌دهد. نمودار زیر کاهش اندازه معاملات را از منظر ارزش دلاری بازنمایی می‌کند. تغییرات شدید معاملات سنگین (با ارزش بیشتر از ۱۰ میلیون دلار) به وضوح قابل مشاهده است (سبز تیره). پیش از اکتبر ۲۰۲۰، این معاملات بزرگ به سختی ۱۰ درصد از حجم معاملات روزانه را تشکیل می‌داد، اما در حال حاضر این مقدار به ۴۰ درصد نیز می‌رسد. می‌توان گفت بازار تا حد زیادی تحت تاثیر این معاملات است.
این موضوع را مد نظر داشته باشید که نمودار زیر صرفا محتوای کیف پول اشخاص را بررسی می‌کند و تراکنش‌هایی مثل سرمایه ورودی به کیف پول صرافیها را مورد ارزیابی قرار نمی‌دهد. رشد تراکنش‌های سنگین می‌تواند نشانه‌ای از افزایش اعتبار بازار بیت کوین و ورود نهاد‌ها و سازمان‌های تجاری به این بازار باشد.
حجم جابهجایی سرمایه در صرافیها همواره یکی از ابزارهای مهم تعیین جریان کلی تراکنش‌ها و تحلیل وضعیت بازار به حساب می‌آید. نمودار زیر حجم کل معاملات کیف پول‌های شخصی (آبی) را با جریان ورودی به کیف پول صرافیها (سبز) و جریان خروجی از آنها (قرمز) مقایسه می‌کند (ارزش‌ها بر حسب دلار محاسبه شده است).
اولین چیزی که می‌توان دید توازن و شباهت جریان ورودی و خروجی صرافیها است. حداقل از منظر دیداری این دو نمودار همبستگی قابل توجهی را نشان می‌دهند. کل جریان سرمایه صرافیها در حاضر نزدیک به ۲.۱ میلیارد دلار در هر روز است. ۱.۱ میلیارد دلار متعلق به جریان خروجی است و ۱ میلیارد دلار نیز جریان ورودی صرافیها را تشکیل می‌دهد.
می‌توان با مقایسه جریان کل صرافیها (ورودی سرمایه + خروجی سرمایه) با حجم برررسی نقش معاملات آپشن جابهجایی کل، الگوهایی ارزشمندی را استخراج کرد که تاثیر تراکنش صرافیها بر بازار را بازنمایی می‌کند.
- به طور کلی از سال ۲۰۱۶ حجم ورودی و خروجی صرافیها در دوره‌های صعودی افزایش قابل توجهی داشته است. بازار صعودی سال ۲۰۱۶ تا ۲۰۱۷ و همچنین جولای ۲۰۱۹ تا می ۲۰۲۰، نمونه‌هایی از این وضعیت به شمار می‌آیند. برررسی نقش معاملات آپشن
- به عکس، در طی مراحل پایانی بازار نزولی، مثل بازار ۲۰۱۸ تا ۲۰۱۹ و روند نزولی‌ای که از می ۲۰۲۱ شروع شد؛ سهم و تاثیر صرافیها نسبت به کل معاملات انجام شده، کاهش مییابد.
حجم سرمایه‌های ورودی و خروجی صرافیها در حال حاضر ۳۲ درصد از حجم کل معاملات را به خود اختصاص می‌دهد، که نسبتا پایین محسوب میشود. این امر ممکن است حاصل انباشت کوین‌ها یا عوامل دیگر باشد.
در نهایت می‌توانیم مشاهداتمان درباره حجم کل تراکنش‌ها را به عنوان یک الگوی بنیادی یرای قیمت گذاری در نظر بگیریم. اولین فردی که برای ایجاد یک متدولوژی در این حوزه پیشگام شد Willy Woo بود. در مدل قیمت گذاری NVT میانه دوساله قیمت محاسبه شده و حاصل در حجم معاملات فعلی ضرب خواهد شد. نمودار حاصل یک ارزش ضمنی بر پایه قیمت و سطح فعالیت سرمایهگذاران ارائه می‌دهد.
دوره‌های ۲۸ روزه (سبز) و ۹۰ روزه (صورتی) برای پیش بینی وضعیت قیمت در دوره‌های کوتاه مدت و بلند مدت به کار می‌رود. این دو مدل، ارزش بیت کوین را بین ۳۲.۵ هزار دلار (۹۰ روزه) و ۳۶.۱ هزار دلار (۲۸ روزه) تخمین می‌زند. نشانه‌هایی از معکوس شدن حرکت قیمت مشاهده میشود، اما مدل ۲۸ روزه نسبت به مدل ۹۰ روزه، سرعت حرکات مثبت قیمتی را با شتاب بیشتری توصیف می‌کند.
از منظر تاریخی، دو نمودار متقاطع نشان دهنده حرکات سازنده بازار در آینده بلند مدت است. البته با توجه به نمودار (آبی) این نشانه باید در گذر زمان تایید و تثبیت شود تا بتوان نتیجه گرفت که حرکت صعودی قیمت آغاز شده است. افزایش حجم معاملات باعث افزایش نرخ قیمت گذاری در مدل اخیر میشود و حرکت مورد انتظار می‌تواند با بنیادی مستحکم‌ترآغاز شود (عکس این موضوع نیز صادق است).
جمع‌بندی
بازار مشتقات بیت کوین در سال‌های اخیر اعتبار قابل توجهی کسب کرده است و همچنان به تکامل و گسترش خود ادامه می‌دهد. در تحلیل این هفته نشان دادیم که تغییر محسوسی از قراردادهای فیوچر تاریخ‌دار به سوی قراردادهای پرپچوال دائمی در حال شکل‌گیری است. در واقع سرمایه‌ها به سوی قراردادهای سواپ متمایل شدند. البته این تغییر با توجه به تفسیر راحت‌تر الگوهای قیمتی و حذف هزینههای نگه‌داری و تحویل سرمایه دیجیتال؛ طبیعی به نظر می‌آید.
در طی ۱۲ ماه گذشته، شاهد کاهش حجم معاملات، نوسانات ضمنی قیمت و بازده نقدی و غیر نقدی سرمایه‌ها تا پایین‌ترین سطوح تاریخی بوده‌ایم. همین امر باعث شده بخشی از سرمایه‌های بازار بیت کوین از این بازار خارج شده و به سمت بازارهایی با بازده بالاتر متمایل شوند. با توجه به بازدهی سرمایه در بازار چند ماه اخیر (۳ درصد) و تورم سالیانه (۸.۵ درصد)، احتمال گسترش این جریان نیز وجود دارد.
علیرغم آنکه روند حجم معاملات و فعالیت شبکه همچنان به طور خنثی ادامه دارد، اما نشانه‌هایی از شکل‌گیری یک روند صعودی قدرتمند پدیدار شده است. معاملاتی با حجم بالای ۱۰ میلیون دلار از اواخر سال ۲۰۲۰ نقش پر رنگی پیدا کرده و در حال حاضر حدود ۴۰ درصد از حجم معاملات روزانه را به خود اختصاص می‌دهد. از طرفی جریان ورودی و خروجی صرافیها در بازارهای صعودی نقش تاثیر‌گذاری بازی می‌کند، اما در حال حاضر روندی کاهشی در پیش گرفته است.
این مقاله صرفا برای اهداف آموزشی ارائه شده است و نباید به‌عنوان مشاورهٔ تجاری و سرمایهگذاری از طرف کوین ایران و نویسندگانش قلمداد شود.
قسمت دوم آموزش اختیار معامله از صفر با نوید خدایی ( اولین قرارداد های اختیار معامله )
لطفا اگر قسمت اول رو که مقدمه ای واسه اختیار معاملات بود، نشنیدید و نخوندید، حتما مراجعه کنید و از مطلب اول، ما رو دنبال کنید.
توی قسمت اول توضیح دادیم که این قراردادها دارایی نیستن و تا الآن همین یک نکته رو میدونید.
ما این قراردادها که به خودی خود، دارایی نیستند به چه علتی ایجاد شدند و به چه دردی میخورن؟! 🤔
اجازه بدید جواب این سوال رو با یک سفر به ۶۰۰ سال قبل از میلاد مسیح و ذکر یک مثال واقعی از اولین قرارداد های اختیار معامله اون زمان بدم.
تالس و اختیار معامله
در اون زمان آقای تالس که منجم ماهری بود، پیش بینی کرد که سال پر بارشی در پیش خواهد بود و نتیجه گیری کرد که محصول زیتون زیادی برداشت خواهد شد.
در نتیجه تقاضا برای اجاره دستگاه روغن گیری زیتون بالا خواهد رفت.
اما به اندازه کافی پول نداشت که همه دستگاههای روغن گیری زیتون رو بخره و به صرفه نبود که از همون موقع اجارشون کنه و تا موقع برداشت محصول برای دستگاهها اجاره بها بپردازه.
پس ایده ای به ذهنش رسید که اولین قرارداد های اختیار معامله رو با صاحبان دستگاه ها ببنده که، در ازای دریافت مبلغی، حق اجاره دستگاه های روغن گیری رو «به مبلغ مشخصی» به آقای تالس بدند. 💰 💰
صاحبان دستگاهها هم منعی برای این کار نمیدیدند و برای اونها مهم بود که سر موعد دستگاههاشون رو قیمتی که مرسوم بود اجاره بدند.
تازه با این پیشنهادِ آقای تالس، خوشحال تر بودند که یک مبلغی هم بیش از هر سال دریافت کردند فقط برای اینکه تالس حق داشته باشه دستگاه رو اجاره کنه!
پیش خودشون فکر میکردند که یک مثلا دیوانه ای پیدا شده که آقا من قراره «در فلان تاریخ» «به فلان قیمت» دستگاه شما رو اجاره کنم، بابتش هم الان مبلغی پرداخت می کنم.
پس عملا این پول برای صاحبان دستگاهها یک هدیه ای بود بادآورده و مازاد بر مبلغی که دستگاه رو اجاره میدادند و از این قضیه خیلی هم خوشحال بودند. ✅ ✅
پول اجاره هم در آینده که دستگاه تحویل گرفته میشه پرداخت میشه.
در تاریخ برداشت محصول زیتون این آقای تالس بود که حق داشت در ازای مبلغ اضافه ای که پرداخت کرده، طبق توافق «به قیمت مشخصی» دستگاهها رو اجاره کنه.
قبل از ادامه بحث بگذارید برای ملموس تر شدن داستان ، مثالها رو عددی کنیم 💹 ✔️
فرض کنید هزینه اجاره یک دستگاه روغن گیری یکصد هزار تومن بوده.
آقای تالس بابت اینکه حق این رو داشته باشه که در تاریخ برداشت محصولات در آینده این دستگاه رو به مبلغ یکصد هزار تومن اجاره کنه حاضر بود ده هزار تومن الآن پرداخت کنه و این حق رو برای خودش بخره.
حالا وقتی زمان برداشت زیتون ها فرا رسیده، به علت تقاضای بیش از حدی که برای دستگاه روغن گیری بوده، قیمت اجاره از یکصد هزار برررسی نقش معاملات آپشن تومان به دویست هزار تومان افزایش پیدا می کنه.
اما به لطف قراردادی که تالس بسته، صاحبان دستگاه « مجبورند» و «باید» دستگاه رو به مبلغ یکصد هزار تومان به تالس اجاره بدهند.
تالس دستگاه رو به مبلغ دویست هزار تومان اجاره میده و از این محل ۹۰ هزار تومن به ازای اجاره هر دستگاه سود میکنه.برررسی نقش معاملات آپشن
حالا سوالی که پیش میاد اینه که چرا نود هزار تومن؟! مگر اختلاف اجاره ها صد هزار تومن نشد؟! 🤔
پاسخ اینجاست که تالس ده هزار تومان بابت بستن این قرار داد یا بهتره بگیم خریدن حق اجاره دستگاه، به صاحبان دستگاه پرداخت کرده بود پس با احتساب این ده هزار تومن که در قراردادها به اون «پرمیوم» برررسی نقش معاملات آپشن میگیم.
تالس ۹۰ هزار تومن سود کرد یعنی صد هزار تومن سود منهای ده هزار تومن پرمیوم ، میشه نود هزار تومن سود. 🤑 💲
جمع بندی
این نمونه، تقریبا تا جایی که من اطلاع دارم اولین قرارداد های اختیار معامله یا آپشن در تاریخ بوده.
تالس در اینجا نقش «خریدار یک قرارداد اختیار خرید» رو به عهده داشته و صاحبان دستگاهها نقش «فروشنده قرارداد اختیار خرید» رو داشتند. ✔️ ✔️
در مطالب بعدی در رابطه با روش دیگر سود گرفتن از این قرارداد توسط تالس و اختیار معامله و بررسی وضعیت فروشندگان قرارداد ها در زمان اجرا و ارتباط اینها با بورس و بازارهای مالی خواهیم پرداخت. 💗 💚
فیلم آموزشی آشنایی با اختیار معامله در بورس با میثم مقدم
یکی از ابزارهایی که در بورس تهران وجود دارد قرارداد اختیار معامله یا (option) سهام می باشد. اختیار معامله، قراردادی است که به خریدار آن، اختیار (و نه اجبار) خرید یا فروش یک دارایی معین را در قیمت تعیین شده در یک زمان مشخص اعطا می‌کند. از سوی دیگر فروشنده اختیار معامله موظف است در تاریخ سررسید مفاد قرارداد را اجرا کرده و دارایی معین شده را در قیمت تعیین شده معامله کند.
هدف از راه اندازی قراردادهای اختیار معامله مدیریت ریسک سرمایهگذاری، افزایش قدرت نقدشوندگی،تنوع بخشی و فراهم آوردن امکان برنامه ریزی های بلندمدت برای سرمایهگذاران در بورس است.
این سبک از معاملات جذابیت هایی دارد که حتما برای شما وسوسه انگیر خواهد بود. مثلا برای خرید سهام عادی شما کل مبلغ سهام را در زمان خرید پرداخت می کنید درحالی که در قرارداد اختیار معامله در ابتدا درصد بسیار کمی از کل مبلغ پرداخت می شود این یعنی شما از اهرم (Leverage) برخوردار هستید.یا مثلا دو طرفه بودن این نوع معاملات که باعث می شود شما بتوانید بر خلاف سهام عادی هم نقش خریدار داشته باشید و از افزایش قیمت ها متنفع شوید هم نقش فروشنده داشته باشید و از کاهش قیمت ها نفع ببرید. برای آشنایی با این نوع قراردادها در ویدئوی زیر لطفا با ما همراه باشید.
| ردیف | عنوان | لینک | حجم |
| 1 | آشنایی با اختیار معامله | دانلود | 80MB |
20 ستاپ معاملاتی سودساز براساس ICT
دوره های تخصصی ارز دیجیتال اصفهان
اگر اطلاعات تان درباره درآمد دلاری "صفر" است:
منابع آموزشی فراچارت کاملا رایگان و با رعایت حقوق صاحبین اثر مدرسان ایرانی برای شما تهیه شده است. لذا استفاده از آن در رسانه های دیگر یا کسب درآمد به هر نحوی از این محتوای آموزشی نقض قوانین کپی رایت است و پیگرد حقوقی دارد و سو استفاده از حاصل زحمات دیگران در نهایت باعث ترویج بی اعتمادی و ایجاد محیط ناسالم برای رقابت خواهد شد.
مطالب مرتبط
فیلم آشنایی با مفاهیم بورس تهران توسط سعید نجفی
فیلم آموزشی بازار آتی کالای ایران توسط نیما کرامت و علیرضا شوشتری
آشنایی با برررسی نقش معاملات آپشن افزایش سرمایه به زبان ساده توسط فرشاد امیر شوقی
22 دیدگاه
neowave
درود و شادباش بنده مایل به یادگیری وانجام معاملات در بازار آتی ایران هستم اما هیچ آشنایی ای ندارم باید کدوم فیلم آموزشی تون رو ببینم؟ بورس تهران و فارکس کار میکنم
سلام اتی زعفران را لطفا ببنید و همچنین اشنایی با بورس کالای ایران. داخل سایت سرچ کنید
دیدگاه شما