تاریخچه قرارداد آتی

قراردادهای آتی چیست؟ 9

قرارداد های آتی یا معاملات فیوچرز چیست؟

راه های زیادی برای کسب درآمد از معاملات ارز دیجیتال وجود دارد، اما معاملات آتی یکی از محبوب ترین و راحت ترین معاملات است. در این مقاله به بررسی قرارداد های آتی و فیوچرز، مزایا و معایب آن می پردازیم تا پیچیدگی های قرارداد های آتی را بهتر درک کنید. معاملات و قرارداد های آتی و فیوچرز به معامله گران امکان می دهد بر روی قیمت آتی ارزهای دیجیتال شرط بندی کنند و توافق کنند تا یک ارز دیجیتال را در تاریخ مشخص و با قیمت مشخصی خریداری کنند. قرارداد های آتی بیت کوین در حال حاضر محبوب ترین نوع قرارداد های آتی ارز دیجیتال هستند که در ادامه آن را به طور کامل توضیح داده ایم.

قرارداد های آتی چیست؟

قرارداد های آتی کریپتو در اصل، تعهدی را بین دو طرف تشکیل می دهند که یک دارایی را در یک تاریخ از پیش تعیین شده، با قیمتی از پیش تعیین شده، بخرند یا بفروشند. این قرارداد، زیربنایی را دنبال می کند که در مورد آینده یک ارز دیجیتال است. در واقع قرارداد های آتی یک نوع شرط بندی هستند که معامله گران را قادر می سازند تا بر روی قیمت آینده یک دارایی شرط بندی کنند. در قرارداد های آتی طولانی مدت، معامله گران توافق می کنند که دارایی های دیجیتال را در تاریخ مشخصی بخرند و در قرارداد های کوتاه مدت، با رسیدن به تاریخ انقضای قرارداد طرفین تسویه حساب می کنند و قرارداد بسته می شود. خریدار قرارداد آتی متعهد به خرید و دریافت دارایی پایه در زمان انقضای قرارداد آتی است. فروشنده قرارداد آتی، متعهد می شود که دارایی پایه را در تاریخ انقضا تهیه و تحویل دهد. یک قرارداد آتی به سرمایه گذار اجازه می دهد تا با استفاده از اهرم، در مورد جهت قیمت ارزهای دیجیتال، حدس بزند. این معاملات اغلب برای محافظت از حرکت قیمت دارایی پایه برای کمک به جلوگیری از زیان ناشی از تغییرات نامطلوب قیمت استفاده می شوند. اما چرا به این نوع از قرارداد ها معاملات آتی یا فیوچرز گفته می شود؟ قرارداد های آتی نام خود را از این واقعیت گرفته اند که خریدار و فروشنده بر روی قیمت برخی از دارایی های دیجیتال یا اوراق بهاداری که قرار است در آینده تحویل داده شود، توافق می کنند.

هدف از معاملات فیوچرز چیست؟

بیت کوین و دارایی های دیجیتال سرمایه گذاری های بی ثباتی هستند. بسیاری از معامله گران سعی می کنند ریسک خود را صرفا با خرید یک رمز ارز در زمان کاهش قیمت یا فروش آن هنگام افزایش قیمت، مدیریت کنند. نقطه ضعف این روش این است که اغلب پس از خروج از بازار، پول روی میز باقی می ماند. برای مثال، اگر پس از فروش، قیمت همچنان افزایش داشته باشد سودی را که می توانستید به دست آورید از دست می دهید. یکی از اهداف کلیدی معاملات فیوچرز این است که می توانید موقعیت های لحظه ای موجود را بدون کریپتوهای اضافی محافظت کنید. معاملات فیوچرز به شما امکان می دهد برای هر نوع معامله ای در بازار ارزهای دیجیتال آماده باشید. معاملات و قرارداد های آتی و فیوچرز ارزهای دیجیتال به شما این امکان را می دهد که با استفاده از قدرت اهرم برای چند برابر کردن سود خود و اعمال استراتژی های معاملاتی پیشرفته، بازده خود را به حداکثر برسانید. از قراردادهای آتی همچنین می توانید برای حدس و گمان در جهت بازار و به حداقل رساندن ریسک استفاده کنید.

معاملات فیوچرز ارزهای دیجیتال

در معاملات فیوچرز شما در حال معامله قرارداد هایی هستید که نشان دهنده ارزش یک ارز دیجیتال خاص است. هنگام خرید قرارداد آتی، مالک دارایی های اساسی نیستید. بلکه شما دارای قراردادی با توافق خرید یا فروش یک ارز دیجیتال خاص برای مثال خرید تتر یا فروش آن، در تاریخی از آینده هستید. به این ترتیب مالکیت قرارداد آتی هیچ گونه مزیت اقتصادی مانند سهام دادن به شما پاداش نمی دهد. صرف نظر از افزایش یا کاهش قیمت ها، قرارداد های فیوچرز به شما این امکان را می دهد که به راحتی در حرکات یک ارز دیجیتال شرکت کنید. به عبارت دیگر شما می توانید به جای خرید دارایی پایه، روی قیمت یک ارز دیجیتال شرط بندی کنید. در واقع سود یا زیان شما به نتیجه پیش بینی تان بستگی دارد. در معاملات فیوچرز ارزهای دیجیتال، در حالی که دارایی ‌های دیجیتال با چالش ‌های متنوع و منحصر به ‌فردی مواجه می ‌شوند، از نوسانات بالا گرفته تا تبلیغات منفی، برخی از معامله ‌گران از این نوسانات به نفع خود استفاده می ‌کنند.
سه بخش اساسی در معاملات آتی ارزهای دیجیتال
حساب مارجین:
حساب مارجین جایی است که مارجین اولیه (حداقل مقدار وثیقه مورد نیاز برای افتتاح یک معامله آتی) نگهداری می شود.
فراخوانی مارجین:
فراخوانی مارجین به زمانی اشاره دارد که صرافی به کاربر اطلاع می دهد که سرمایه در حساب مارجین آن ها در حال کم شدن است.
خرجی مارجین:
نگهداری مارجین، مقدار وجوهی است که کاربر باید آماده باشد تا در صورت تمام شدن مارجین اولیه، به حساب مارجین خود واریز کند. خرجی مارجین را به عنوان یک صندوق پشتیبان در نظر بگیرید. در صورتی که بازار در مقابل معامله ‌گری قرار گیرد و حساب مارجین مربوطه آن‌ ها تمام شود، با موقعیتی به نام «انحلال» مواجه می ‌شوند، به این معنی که موقعیت شما به طور خودکار توسط صرافی بسته می‌شود و مارجین اولیه شما ضبط می گردد.

معاملات آتی بیت کوین چگونه کار می کند؟

معاملات آتی بیت‌ کوین به سرمایه‌ گذاران امکان می‌ دهد تا بدون نیاز به نگه ‌داشتن ارز دیجیتال زیربنایی، در خرید و فروش بیت ‌کوین (BTCUSD) مشارکت داشته باشند. معاملات آتی بیت کوین شبیه به قرارداد های آتی برای یک کالا یا شاخص سهام هستند. زیرا این قراردادها به سرمایه گذاران اجازه می دهند تا در مورد قیمت آتی ارز دیجیتال به حدس و گمان بپردازند. معاملات آتی بیت کوین اهداف زیادی را برای بازیگران مختلف در اکوسیستم بیت کوین انجام می دهند. برای ماینرهای بیت کوین، قراردادهای آتی وسیله ای برای قفل کردن قیمت ها است که بدون در نظر گرفتن مسیر قیمت آتی کریپتو، بازگشت سرمایه گذاری های ماینینگ آن ها را تضمین می کند. سرمایه گذاران از معاملات آتی بیت کوین برای محافظت در برابر موقعیت خود در بازار نقدی استفاده می کنند. از آن جا که معاملات آتی به صورت نقدی تسویه می شود، کاربران نیاز به کیف پول بیت کوین ندارند. هیچ مبادله فیزیکی در تراکنش بیت کوین صورت نمی گیرد. در نهایت قرارداد های آتی دارای محدودیت‌ های موقعیت و محدودیت‌ های قیمتی هستند که سرمایه ‌گذاران را قادر می ‌سازد تا ریسک خود را در برابر یک طبقه دارایی معین کاهش دهند. قوانین و تنظیمات برای معاملات آتی بیت کوین مانند معاملات آتی معمولی است. به این صورت که ابتدا باید یک حساب کاربری در کارگزاری یا صرافی ایجاد کنید تا معامله را شروع کنید. پس از تایید حساب شما، می توانید معامله خود را شروع کنید. ملاحظات اصلی برای حساب های آتی بیت کوین، جزو الزامات مارجین و جزئیات قرارداد است. مارجین Margin حداقل وثیقه ای است که باید در حساب خود برای انجام معاملات داشته باشید. هر چه مقدار معامله بیشتر باشد، میزان مارجین مورد نیاز کارگزار یا صرافی برای اجرای معامله بیشتر است. نکته ای که در اینجا باید به آن توجه کرد این است که صرافی ها و کارگزاری ها می توانند نیازهای مارجین متفاوتی داشته باشند. به عنوان مثال، CME نیاز به مارجین پایه دارد و کارگزارانی مانند TD Ameritrade که معاملات آتی بیت کوین CME را به عنوان بخشی از مجموعه محصولات خود ارائه می دهند، می توانند نرخ مارجین را بالاتر از نرخ پایه تعیین شده توسط CME تعیین کنند.
از آنجایی که بیت کوین یک دارایی پرخطر و بی ثبات است، صرافی های تنظیم شده معمولاً در مقایسه با سایر دارایی ها به مقادیر مارجین بالاتری نیاز دارند. برخی از صرافی‌ های ارزهای دیجیتال، مانند بایننس، امکان استفاده از ارزهای دیجیتال را به عنوان مارجین فراهم می ‌کنند. به عنوان مثال می توانید از استیبل کوین ها مانند تتر یا بیت کوین به عنوان مارجین برای معاملات خود در بایننس استفاده کنید.

نحوه عملکرد معاملات آتی کریپتو

اگر بخواهیم تمام حالت های معاملات آتی کریپتو را نام ببریم، این نوع معاملات به سه حالت اصلی و کلی زیر تقسیم می شوند.
تاریخ انقضا: تاریخ انقضا به تاریخی اشاره دارد که قرارداد آتی باید تسویه شود. به عبارت دیگر، یک طرف باید خرید کند و طرف دیگر باید به قیمت از پیش توافق شده بفروشد. البته لازم به ذکر است که معامله گران می توانند در صورت تمایل قبل از تاریخ تسویه حساب، قرارداد های خود را به سایر سرمایه گذاران بفروشند.
واحد در هر قرارداد: این حالت، مقدار ارزش هر قرارداد از دارایی اساسی را مشخص می کند و از یک پلتفرم به پلتفرم دیگر متفاوت است. به عنوان مثال یک قرارداد آتی بیت کوین CME برابر با 5 بیت کوین (به دلار آمریکا) است. با این حال، یک قرارداد آتی بیت کوین در Deribit برابر با 10 دلار آمریکا بیت کوین است.
لوریج: برای افزایش سود بالقوه یک معامله گر در قرارداد آتی خود، صرافی ها به کاربران این امکان را می دهند که برای افزایش اندازه معاملات خود سرمایه قرض بگیرند. نرخ های لوریج بین پلتفرم ها بسیار متفاوت است. برخی صرافی ها مانند کراکن، به کاربران خود اجازه می دهد تا معاملات خود را تا 50 برابر افزایش دهند، در حالی که FTX نرخ لوریج خود را از 100 برابر به 20 برابر کاهش داد.
همچنین دو روش مختلف برای تسویه قرارداد های آتی وجود دارد:
تحویل فیزیکی: تحویل فیزیکی به این معنی است که پس از تسویه حساب، خریدار بیت کوین را خریداری و دریافت می کند.
تسویه نقدی: تسویه نقدی به این معنی است که پس از تسویه، انتقال وجه نقد (به صورت دلاری) بین خریدار و فروشنده وجود دارد.

قیمت گذاری آتی کریپتو

اگرچه یک قرارداد آتی کریپتو قیمت دارایی پایه را ردیابی می کند، اما ارزش آن قرارداد گاهی اوقات می تواند در سررسید آن متفاوت باشد. این تفاوت معمولا ناشی از تغییرات شدید ناگهانی در نوسانات است که می ‌تواند توسط یک کاتالیزور اساسی مانند یک کشور بزرگ که رمزارز را ممنوع می‌ کند، ایجاد کند. مسائل عرضه و تقاضا برای قراردادهای خاص می تواند منجر به افزایش یا کاهش اسپرد در یک یا چند مجموعه از قرارداد های آتی در مقایسه با سایرین شود. سایر تغییرات قیمت شامل مواردی است که به عنوان «شکاف» شناخته می شود. شکاف ها به دوره‌ های زمانی در نمودارهای قیمتی اشاره می‌ کنند که در آن هیچ معامله‌ ای انجام نمی‌ شود، بنابراین هیچ داده قیمتی برای آن شکاف‌ های زمانی وجود ندارد. آن ها فقط در پلتفرم‌ های سنتی مانند CME حضور دارند زیرا بر خلاف بازار گسترده ‌تر ارزهای دیجیتال که به طور شبانه روزی معامله می‌ کنند، ساعات معاملاتی خاصی دارند. اگر قیمت یک ارز دیجیتال در ساعات بسته شدن بازار سنتی به طور قابل توجهی جهش کند، زمانی که بازار در روز بعد بازگشایی می شود، شکاف های بزرگی در نمودار قیمت دارایی در یک پلتفرم سنتی ظاهر می شود.

پلتفرم هایی که امکان انجام قرارداد های آتی را ارائه می دهند

طی پنج سال گذشته محبوبیت معاملات آتی مبتنی بر رمزنگاری به طور تصاعدی افزایش یافته است و اکنون طیف گسترده ‌ای از پلتفرم ‌های سنتی و رمزنگاری بومی وجود دارد که می‌ توانید معاملات آتی ارز های دیجیتال مانند خرید و فروش بیت کوین و خرید شیبا یا فروش آن را آغاز کنید. نمونه های برجسته پلتفرم هایی که این نوع معاملات را ارائه می دهند عبارتند از:
• FTX
• BitMEX
• Ameritrade
• Kraken
• Bakkt
• Deribit
• Bybit

مزایا و معایب معاملات آتی

معاملات آتی و فیوچرز دارای مزایا و معایبی هستند که تتر ایران، سایت جامع ارزهای دیجیتال در ادامه به آن ها اشاره کرده است.
مزایای معاملات آتی: معاملات آتی ارزهای دیجیتال به شما امکان می دهد در مقابل بازار شرط بندی کنید. شما می توانید برای سود بردن از هر جهت از بازار، به صورت طولانی مدت یا کوتاه مدت حرکت کنید. بسیاری از معامله گران از معاملات آتی به عنوان پوششی در برابر بازارهای نقدی استفاده می کنند که برای هر سبد سرمایه گذاری عالی است.
معایب معاملات آتی: نوسانات زیاد در بازار های ارز های دیجیتال می تواند یک زیان بزرگ برای معامله گران باشد زیرا جهت یک دارایی تضمین نشده است. قرار گرفتن در معرض اهرم یا لوریج می تواند منجر به زیان های قابل توجهی شود، به ویژه برای معامله گران تازه کار که استراتژی مدیریت ریسک پذیر را اجرا نمی کنند.

جمع بندی
قرارداد های آتی و فیوچرز ارزهای دیجیتال، اوراق بهادار مالی هستند که به شما امکان می دهند از یک اهرم یا لوریج برای افزایش بازده خود استفاده کنید. شما می توانید از طریق معاملات آتی برای حدس و گمان در مورد مسیر آینده یک سکه دیجیتال یا برای محافظت از ریسک قیمت آتی در ارزهای دیجیتال استفاده کنید. قرارداد های آتی به طور کلی ابزارهای مالی تثبیت شده ای هستند که در بورس معامله می شوند که برای معامله آن ها به یک حساب کاربری با یک کارگزار آتی نیاز دارید که با یک صرافی کار می کند و معاملات آتی ارزهای دیجیتال را ارائه می دهد. در این مقاله به معرفی و بررسی معاملات و قرارداد های آتی و فیوچرز ارزهای دیجیتال و نحوه کارکرد آن ها پرداختیم که امیدواریم برای شما مفید واقع شده باشد.

قرارداد آتی بیت کوین؛ روش های کسب سود از آن

قراردادهای آتی یا ETF نقطه تلاقی بازار سهام بورس و بازار رمزارزها است که به افراد این امکان را می‌دهد تا بدون خرید و فروش در سود و زیان ارزها شریک باشند. مفهوم قرارداد آتی از حدود سال ۱۹۷۲ در بازارهای مالی وجود داشته، اما با ظهور بیت کوین و سایر رمزارزها، پای این نوع از معاملات نیز به بازار ارزهای دیجیتال باز شده است.

از آنجایی‌که امروزه بسیاری از معامله‌گرها بدون خرید بیت کوین و از طریق این روش معامله سودهای کلان به دست می‌آورند، بسیاری دیگر نیز در این مورد کنجکاو شده‌اند تا آن‌ها نیز بتوانند در این قراردادها شرکت داشته باشند. در این مقاله از والکس نگاهی می‌اندازیم به مفهوم قرارداد آتی بیت کوین تا به طور کامل با آن‌ آشنا شویم.

قرارداد آتی یعنی چه؟

برای این که بهتر مفهوم قراردادهای آتی را متوجه شویم، اجازه دهید تا با یک مثال توضیح را شروع کنیم. فرض کنید شما تولیدی مبل دارد و برای صرفه‌جویی در قیمت خرید پارچه رومبلی با یک کلی فروش قراردادی مبنی بر این که شخص پارچه مورد نیاز را در تاریخ اتمام قرارداد تامین کند، می‌نویسید. در صورتی‌که شما مبلغ تعیین شده را همان ابتدای قرارداد بپردازید، مانند این است که شما یک قرارداد آتی خرید پارچه با شخص کلی فروش بسته‌­اید. حال اگر در موعد تحویل پارچه‌ها قیمت پارچه نسبت به زمانی که قرارداد را نوشته‌اید افزایش پیدا کرده باشد شما سود کرده­، اما اگر خلاف تحلیل شما قیمت پارچه کاهش پیدا کرده باشد عملا شما سودی کسب نکرده و به میزان کاهش قیمت پارچه ضرر کرده‌اید.

بنابراین قرارداد آتی به قراردادی گفته می‌شود که شما معامله‌ایی را انجام می‌دهید اما کالای خود را در آینده تحویل می‌گیرید. قراردادهای آتی بیشتر با دو هدف منعقد می‌شوند:

• کاهش ریسک
• سفته بازی (Speculation)

با عقد قراردادهای آتی، شرکت‌ها خود را از ضررهای مالی که در آینده ممکن است متحمل شوند، مصون می‌کنند و بدین وسیله، نوسانات قیمتی در بازار هم برای خریدار و هم برای فروشنده کاهش می‌یابد. علاوه بر این، در صورتی که شرکتی پیش‌بینی کند با خرید یک دارایی در آینده سود خواهد کرد و فروشنده نیز بداند که ممکن است ارزش دارایی او کاهش پیدا کند، با سفته بازی و عقد قراردادهای آتی هر دو طرف با تحلیل بازار قرارداد می‌بندند.

قرارداد آتی بیت کوین چیست؟

مثالی که در بالا برای زدیم یک مثال برای ساده کردن مفهوم قرارداد آتی بود اما اگر بخواهیم به صورت تخصصی به زمینه قرارداد آتی بیت کوین به عنوان یک معامله‌­گر ورود کنیم باید حتما نسبت به یک سری از مفاهیم شناخت کاملی داشته باشید.

قرارداد آتی بیت کوین (bitcoin futures contract) یک نوع قرارداد مدت‌دار بین دو شخص است که در زمینه یک دارایی مشخص و با توافق طرفین منعقد می‌شود. با فرا رسیدن سررسید قرارداد طرفین موظف هستند دارایی خود را در قیمتی که در گذشته با آن به توافق رسیدن بفروشند.

قرارداد آتی بیت کوین یا همان معاملات فیوچرز اهرم‌دار صراف‌‌های بزرگ که نامش لرزه به جان تمام معامله‌گران مبتدی می‌­اندازد، ابرازی پول‌ساز برای حرفه‌­ای‌ها بوده که عضو جدانشدنی روزمرگی آنها است. همانطور که گفتیم اگر شناخت کافی نسبت به قرارداد آتی نداشته باشید باید ضرر­های بزرگی را نیز به جان بخرید پس با دقت ادامه مطالب را مطالعه کنید.

در قرارداد آتی بیت کوین یا معاملات فیوچرز، شما بدون نیاز به خرید و پرداخت کارمزد بیت کوین و تنها بر اساس پیش‌بینی که بر روند قیمتی این ارز دارید می‌توانید برای عقد قراردادهای فیوچرز اقدام کنید. برای مثال اکنون قیمت بیت کوین ۳۰ هزار دلار است و فرد خریدار پیش‌بینی می‌کند در ماه آینده بیت کوین افزایش قیمت خواهد داشت. طبق این پیش بینی فرد یک قرارداد آتی یک ماهه برای ۲ بیت کوین با قیمت ۴۰ هزار دلار عقد و مبلغ را پرداخت و ۲ بیت کوین را ماه دیگر دریافت می‌کند.

به‌طورکلی قرارداد آتی بیت کوین به دو صورت توافق بر افزایش قیمت (long) یا توافق بر کاهش قیمت (short) شکل تاریخچه قرارداد آتی می‌گیرد. قرارداد long برای زمان‌هایی است که دیدگاه شما مبنی بر این است که قیمت روند بیت کوین به صورت افزایشی خواهد بود و برعکس آن قرارداد short برای زمانی است که دیدگاه تحلیل شما مبنی بر نزولی بودن روند قیمتی بیت کوین است.

توجه داشته باشید در قرارداد آتی بیت کوین قیمت‌ها توافقی است و توسط خریدار یا فروشنده تعیین می‌شوند.

قرارداد آتی بدون سررسید (perpetual contract) بیت کوین

این پلتفرم بزرگ در اکثر صرافی­‌های بزرگ امروز مورد استفاده قرار می­‌گیرد و تعداد کثیری از معامله‌­گران، بانک‌ها، نهادهای دولتی، موسسات و شرکت­‌های بزرگ و دولت‌ها در آن مشغول به معامله‌­گری هستند.

قرارداد آتی بیت کوین دو تفاوت کلی و مهم نسبت به قرارداد آتی معمولی دارد:

1. در این قرار داد مهلت سررسید تعیین نمی‌­شود و عملا قرارداد تاریخ انقضا ندارد.
2. امکان جذاب استفاده از اهرم تا ضریب ۱۲۰ در بستن قرارداد آتی بیت کوین وجود دارد.

شاید این سوال برای شما ایجاد شود که اگر قرارداد سررسید ندارد، پس چگونه منقضی می‌شود. برای اتمام قرارداد دو حالت وجود دارد. حالت اول این است که قرارداد به صورت دستی توسط معامله­‌گر با تعیین حد سود یا حد ضرر یا در قیمت لحظه‌­ای بیت کوین با سود یا ضرر بسته می‌­شود.

حالت دوم قیمت لیکوییدی است. قیمت لیکوییدی قیمتی است که معامله­‌گر در ابتدای باز کردن قرارداد با صرافی با توجه به اهرمی که مورد استفاده قرار داده با صرافی به این توافق می‌­رسد که اگر معامله خود را تا رسیدن به آن قیمت نبست، با توجه به قیمت ذکر شده معامله­‌گر کل دارایی خود را از دست می‌­دهد. حال شاید برایتان سوال باشد اهرم در معاملات فیوچرز به چه معنی است و چه کاربردی دارد؟

اهرم (leverage) در معاملات فیوچرز بیت کوین چیست و چه کاربردی دارد؟

شاید تا به حال اسم اهرم به گوشتان خورده باشد اما نه در علم اقتصاد بلکه در فیزیک! در علم فیزیک اهرم برای آسان‌تر شدن کار مورد استفاده قرار می‌گرفت اما در بازار رمزارزها و معاملات فیوچرز کاربرد اهرم همانند یک شمشیر دو لبه است که هم می‌­تواند بسیار جذاب و سود­آور باشد، هم می­‌تواند سرمایه شما را به راحتی از بین ببرد.

فرض کنید ما در یک صرافی در قسمت معاملات آتی یا فیوچرز مقدار ۱۰۰ دلار حساب کاربری خود را شارژ کردیم. اولین نکته‌­ای که در این قسمت از شما سوال می‌شود اهرم است که از عدد یک تا ۱۲۵ شروع می‌شود. برای مثال اگر ما اهرم معامله خود را روی عدد ده قرار بدهیم مبلغی که می‌­خواهیم در معامله بگذاریم در ۱۰ ضرب می‌شود.

همان ۱۰۰ دلار اول را در نظر بگیرید، اگر بخواهیم روی بیت کوین یک پوزیشن long یا short بگیریم با مبلغ ۱۰۰ (margine) دلار در واقع هزار دلار وارد معامله کرده‌­ایم و در ازای نوسانات قیمت بیت کوین سود و ضرر ما بر اساس هزار دلار محاسبه می‌­شود. شاید ابتدا این گزینه برای ما بسیار جذاب باشد اما اگر در زمینه قرارداد آتی بیت کوین حرفه‌ای نباشید و بر اساس تحلیل‌های اشتباه وارد معامله شوید باید ضررهای بزرگی را به جان بخرید.

بنابراین به زبان ساده، اهرم در معاملات فیوچرز یعنی وسیله‌ای برای بیشتر یا کم کردن سود و البته ضرر معامله است. باید گفت هر چه طمع فرد بیشتر شود و به سمت اهرم‌های بزرگ­تر برود ریسک معامله هم بیشتر می‌­شود و هرچه از اهرم‌های کوچک استفاده کند معاملات منطقی‌تری می‌­تواند داشته باشد.

لیکوییدی چیست؟

زمانی که یک معامله یا پوزیشن واقعی باز می‌کنیم در اطلاعات معامله ما عددی به نام لیکوییدی وجود دارد. تعریف ساده‌ی لیکوییدی این است که اگر قیمت ارز دیجیتال ما به آن عدد برسد تمام پولی که در معامله آتی گذاشته­‌ایم صفر می‌شود.

نحوه‌ی محاسبه نقطه لیکوییدی بر عهده صرافی‌ها است اما هرچه از اهرم بزرگ­تر استفاده کنید نقطه لیکوییدی ما تنگ‌تر و نزدیک‌تر خواهد بود و هرچه اهرم تاریخچه قرارداد آتی انتخابی کمتر باشد نقطه لیکوییدی دور‌تر تعیین می‌­شود. ناگفته نماند که بخش بزرگی از درآمد سالانه صرافی­‌ها از لیکوییدی یا از طریق از دست دادن پول معامله‌گران است زیرا اکثر معامله‌گران مبتدی در این منجلاب گیر می‌­کنند و سرمایه خود را به راحتی در اختیار صرافی‌­ها قرار می‌­دهند.

تفاوت ایزولیت و کراس چیست؟

به‌­طور معمول در صرافی ها در کنار گزینه اهرم یک گزینه وجود دارد که تعیین می‌کنید معامله آتی ما ایزوله باشد یا کراس که این دو حالت کاملا متمایز از هم هستند و از این رو برای شما در ادامه به بسط و توضیح این دو حالت می‌پردازیم.

در این حالت اگر موجودی حساب آتی شما در صرافی ۱۰۰۰ دلار باشد و شما معامله­‌ا‌ی با حجم ۱۰۰ دلار باز کنید، صرافی به صورت خودکار هر چه قیمت به لیکوییدی شما نزدیک‌­تر شود باقی موجودی شما را به معامله وارد می‌کند و قیمت لیکوییدی شما را دورتر می‌کند پس در این حالت نقطه لیکوییدی ما متغیر است.

ایزوله

برخلاف حالت قبل در این حالت صرافی به باقی موجودی حساب ما کاری ندارد و همان حجم ابتدایی که وارد معامله کرده­‌ایم را در معامله دخیل می‌کنید و در نتیجه نقطه لیکوییدی ما ثابت است.

صرافی های قرارداد آتی بیت کوین

انجام معاملات فیوچرز یا همان عقد قراردادهای آتی رمزارزها در تمامی صرافی‌ها ممکن نیست و فقط برخی این امکان را برای کاربران فراهم کرده‌اند.

اصلی‌ترین صرافی برای قرارداد آتی بیت کوین، صرافی بایننس (binance) است. این صرافی دارای اهرم‌های یک تا ۱۲۵ بوده و انتخاب اکثر معامله‌گران برای فیوچرز است. توجه داشته باشید این صرافی به دلیل تحریم‌ها محدودیت دارد و برای استفاده از آن شما به فیلترشکن قوی و ثابت نیاز دارید. علاوه بر این صرافی kucoin و صرافی coinex نیز امکان معاملات فیوچرز را برای کاربران فعال کرده‌اند.

تاثیر معاملات آتی بر بازار بزرگ رمزارزها

معاملات آتی کاملا قانونی است و همان­طور که در اختیار عموم مردم قرار دارد شرکت‌­های بزرگ، کشورها و موسسات معتبر و غیره را به خود جذب کرده است. در صورتی‌که فردی از این نوع معامله و روش‌های هک بیت کوین اطلاع داشته باشد، قرارداد آتی بیت کوین می‌تواند یک روش بهینه برای سود‌آوری کلان باشد.

شاید حجم معاملات معامله­‌گران خرد به قدری نباشد که مارکت بیت کوین را تحت تاثیر قرار بدهد اما وقتی پای شرکت‌­های بزرگ و کشورهای بزرگی همچون چین وسط می‌آید، گاهی با بستن قرارداد‌های آتی خود در سقف‌­های قیمتی باعث افت شدید قیمت‌ها می‌­شوند؛ زیرا دیدگاه معامله‌­گری در معاملات آتی کوتاه مدت و میان مدت است و باتوجه به کارمزد­های بالا برای حجم معاملات سنگین معاملات آتی به صورت بلند مدت باز نمی‌­مانند.

اما به‌صوررت کلی این پلتفرم شکل گرفته تا افراد با تکرار و تمرین بتوانند در دو جهت بازار یعنی هم نزول و هم صعود قیمت سود کسب کنند. پیشنهادی که تیم ما برای شما همراهان دارد این است که تا زمانی که در تحلیل تکنیکال و پرایس اکشن حرفه­‌ای نشده‌­اید سمت معاملات آتی نروید. اما اگر علاقه شدیدی نسبت به این معاملات پیدا کرده‌­اید سعی کنید در ابتدای کار خود از اهرم‌­های بزرگ دوری کرده و حتی‌الامکان از اهرم‌های کوچک استفاده کنید.­

قرارداد آتی

کالایی که در قرارداد آتی باید تحویل داده شود باید دارای کمیت، کیفیت و استاندارد و باشد که زمان و محل تحویل آن نیز مشخص باشد. متغیر مورد اهمیت در معاملات آتی، قیمت می باشد که در طول معامله کشف می گردد.

تعریف قرارداد آتی:

قرارداد آتی (future contract) یا به اختصار آتی (futures)، توافق نامه ای می باشد که مبتنی بر خرید یا فروش دارایی در زمان معینی در آینده، و با قیمت مشخص است.

انواع قرارداد های آتی:

قرارداد های آتی به دو گروه اصلی طبقه بندی می شوند:

قرارداد های آتی کالا: شامل محصولات کشاورزی، فلزات، مواد نفتی و …

قرارداد های آتی مالی: ابزار هایی نظیر سهام، تاریخچه قرارداد آتی تاریخچه قرارداد آتی اوراق قرضه، ارز و …

در بازار های مالی کنونی، قرارداد ها بر پایه های دیگری همچون ارز، نرخ بهره و شاخص های بازار سهام بسیار متداول شده اند که نقش مهمی را در کنترل ریسک ایفا می کنند.

ویژگی های قرارداد های آتی:

قرارداد های آتی دارای ویژگی های زیر هستند.

اﺳﺘﺎﻧﺪارد ﺑﻮدن ﻣﺸﺨﺼﺎت ﻗﺮارداد:

شرایط استاندارد این نوع از قرارداد ها باعث می ‌شود که نتوانند به صورت دقیق به همه نیاز های مشارکت کنندگان در بازار های مالی پاسخ بدهند. این شرط یکی از معایب قرارداد های آتی به شمار می رود.

ﻣﻌﺎﻣﻠﻪ در ﺑﻮرس (ﺷﻔﺎﻓﻴﺖ ﻗﻴﻤﺖ):

بورس معاملات آتی مکانی معین برای خریداران و فروشندگان می باشد که از طریق سامانه الکترونیکی دارای استاندارد بورس، معاملات آتی انجام می ‌گردد. این معاملات برای تمامی شرکت کنندگان در بازار به صورت عادلانه عرضه قابل عرضه می باشد.

کارگزاران و کارگزاری ها، سفارش های مشتریان را از طریق روش های موجود در سازمان تاریخچه قرارداد آتی بورس، در سامانه معاملاتی قرارداد های آتی قرار می دهند.

سپس معاملات ثبت شده بر اساس اولویت ‌های قیمتی و در صورت مساوی بودن قیمت ‌ها بر اساس اولویت زمانی انجام می گیرد.

بورس ها و کارگذاری ها خودشان حق معامله ندارند و نمی ‌توانند مشتریان را وادار به معامله کنند در واقع می توان گفت که مسئولیت بورس و کارگزاری ها، ایجاد بازاری منسجم و شفاف به منظور کشف قیمت ها و انجام معاملات به صورت عادلانه می باشد.

تمامی بورس های سراسر دنیا به وسیله مقام ناظر کنترل می شوند. هر زمان یکی از اعضای معامله گر در بورس، قوانین و مقررات وضع شده را نادیده بگیرد، مشمول جریمه می شود و یا ممکن است که ممنوع المعامله شود.

موسسه مشاوران مطالعه مقاله تکالیف مالیاتی را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.

انواع قرارداد های آتی

اﺗﺎق ﭘﺎﻳﺎﭘﺎی، عدم ریسک اﻋﺘﺒـﺎری، وﺟﻮد مکانیسم وﺟﻪ ﺗﻀﻤﻴﻦ و کاهش ریسک اﻋﺘﺒﺎری:

اتاق پایاپای (روزانه) در هر بورس، نقش مهمی را برای تضمین عملکرد مالی قراردادهای آتی معامله شده ایفا می ‌کند که به عنوان پشتوانه قابل اطمینان برای طرفین معامله می ‌باشد.

ﻧﻘﺪ ﺷﻮﻧﺪگی ﺑﺎﻻ:

در این نوع از قرارداد ها، برای این که سرمایه گذار و معامله گر بتواند قرارداد آتی را به فروش رساند، به مالکیت آن دارایی معین نیاز ندارد و با انجام معامله پیش فروش می تواند یک قرارداد آتی را در بازار بفروشد.

در صورت نیاز به تحویل کالا، می تواند آن را از بازار فیزیکی تهیه کند که این امر میزان نقد شوندگی معاملات را تا حد بسیار زیادی افزایش می دهد.

اﻧﻌﻄﺎف ﭘﺬﻳﺮی ﭘﺎﻳﻴﻦ:

این ویژگی به دلیل توضیحات مورد اول می باشد.

پوشش ریسک:

از مهم ترین مزیت های قرارداد های آتی، خاصیت پوشش ریسک آنها می باشد. این خاصیت، به معنای اتخاذ موقعیتی در بازار می باشد که هدف آن کاهش یا از حذف ریسک ناشی از نوسانات و تغییرات قیمت است.

هزینه اندک معاملات:

معاملات قرارداد های آتی نسبت به معاملات نقدی از هزینه معاملاتی کمتری برخوردار است.

اهرم مالی:

استفاده از اهرم مالی در معامله های قرارداد آتی از درجه ریسک بالایی برخوردار می باشد و به معامله گران فرصت کسب کردن میزان سود بالایی را می ‌دهد به طوری که معامله گر با یک سپرده اولیه می ‌تواند معادل کل ارزش دارایی تعهد شده، سود و یا زیان کسب کند.

نکته: مسئله‌ ای که این ریسک را تشدید می کند اهرمی بودن معاملات آتی می باشد.

مشخصات قرارداد های آتی:

مشخصات قرارداد های آتی به شرح زیر می باشد.

ﻧﻮع دارایی ﭘﺎﻳﻪ و اﺳﺘﺎﻧﺪارد کالا:

در قرارداد های آتی، کالا و یا دارایی ای که قرارداد آتی بر روی آن منتشر گردد را اصطلاحا دارایی پایه می گویند.

همچنین در بورس های کالایی در سراسر دنیا، بر روی دارایی ‌های مختلفی از جمله محصولات کشاورزی، انواع فلزات، انواع فرآورده ‌های نفتی و سایر محصولات قرارداد آتی منتشر می‌ شود که با عنوان دارایی پایه قرارداد های آتی مورد معامله قرار می گیرند.

اﻧﺪازه ﻗﺮارداد آتی:

اندازه قرارداد مشخص کننده حجم دارایی ای می باشد که طی یک قرارداد باید تحویل داده شود. به عبارتی می توان گفت، مقدار استاندارد شده دارایی پایه را به اصطلاح، اندازه قرارداد می نامند.

در این نوع از قرارداد ها، اندازه هر قرارداد توسط بورس تعیین می گردد و سرمایه گذاران فقط می ‌توانند مضرب های صحیحی از این مقادیر را مورد معامله قرار دهند.

دوره و ﺳﺎﻋﺖ ﻣﻌﺎﻣﻼتی و ﺗﺎرﻳﺦ سررسید:

تاریخ سر رسید قرارداد های آتی بر روی یک کالا به صورت استاندارد و مشخص توسط بورس تعیین می گردد که تنها برای سررسید های معینی تعیین می ‌شود که امکان انجام این گونه معاملات آتی در آنها وجود دارد.

وﺟﻪ ﺗﻀﻤﻴﻦ اوﻟﻴﻪ:

در توضیحات بخش اتاق پایاپای شرح داده شده است.

موسسه مشاوران مطالعه مقاله رکود اقتصادی را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.

ویژگی های قرارداد های آتی

سایر مشخصات قرارداد های آتی:

• ﺣﺪ ﻧﻮﺳﺎن قیمت روزانه
• حداکثر ﺣﺠﻢ ﻫﺮ سفارش
• ﺳﻘﻒ ﻣﺠﺎز موقعیت ﻫﺎی ﺑﺎز
• ﺗﺤﻮیل و ﻣﻬﻠﺖ ﮔﻮاهی آﻣﺎدگی تحویل
• کارﻣﺰد ﻫﺎ و جرایم

بورس های معامله قرارداد آتی:

در کشور های مختلف جهان، بورس های زیادی برای معامله قرارداد های آتی وجود دارد که دو نمونه از بزرگ ترین بورس های آتی در آمریکا می توان به موارد زیر اشاره کرد:

• بورس شیکاگو (CBOT)
• بورس تجاری شیکاگو (CME)

از بزرگ ترین بورس های آتی در اروپا نیز می توان به موارد زیر اشاره کرد:

• بورس قرارداد های آتی و اوراق اختیار معامله بین المللی لندن (LIFFOE)
• بورس یورکس (Eurex)

سایر بورس های بزرگ، شامل:

• بورس Bolsa de Mercadoriasy Futures در سائو پائولو
• بورس آتی مالی بین المللی در توکیو
• بورس بین المللی در سنگاپور
• بورس آتی در سیدنی

نمونه های قرارداد های آتی:

از نمونه های قرارداد های آتی می توان به موارد زیر اشاره نمود:

• قرارداد های آتی بر روی نرخ بهره کوتاه مدت
• قرارداد های آتی بر روی نرخ بهره میان مدت و بلند مدت در آمریکا
• قرارداد های آتی یورو دلاری

معاملات قرارداد های آتی نرخ ارز:

این معاملات در مقایسه با پیمان های آتی نرخ ارز بسیار کم می باشند که عمدتا به معاملات صورت گرفته در بورس شیکاگو محدود می گردند.

بیشتر معاملات آتی نرخ ارز، روی ارز های زیر صورت می گیرد:

• یورو
• دلار کانادا
• فرانک سوئیس
• ین ژاپن
• پوند انگلیس
• پزو مکزیک
• دلار استرالیا

فواید قرارداد آتی:

• تثبیت قیمت فروش برای آینده
• حفظ قیمت مورد نظر
• جلوگیری از نوسان قیمت
• اطمینان از دریافت میزان کالا (سهام) در زمان مورد نظر با قیمت تثبیت شده
• کسب سود برای معامله گر به وسیله نوسانان قیمت قرارداد آتی

پوزیشن های معاملاتی:

پوزیشن(Position) معامله زمانی صورت می گیرد که معامله گر در روز، معامله ای تاریخچه قرارداد آتی انجام دهد در واقع می توان گفت، یک معامله گر در شروع کار روزانه که هنوز هیچ گونه معامله ای انجام نداده است، هیچ موضعی اتخاذ نکرده است.

در این صورت، هیچ تعهدی وجود ندارد، اما به محض این که وارد بازار شود و شروع به انجام معامله نماید، این معامله گر پوزیشن Long را اتخاذ می کند.

موسسه مشاوران مطالعه مقاله اوراق مالی اسلامی را به شما عزیزان پیشنهاد می کند.

ویژگی های قرارداد آتی

Long Position:

واژه Long در زبان انگلیسی دقیقا به معنای مالکیت است و در واژگان بورس به موقعیت فردی اطلاق می شود که اوراق بهادار، کالا، ارز و مانند آنها را خریداری کرده و یا نگهداری می ‌کند و امیدوار است که قیمت آنها افزایش یابد.

در بازار آتی، به افرادی که مبادرت به خرید قرارداد آتی کنند، به گونه ای که متعهد شوند، در تاریخ انقضا دارایی پایه را تحویل بگیرند، اصطلاحا می گوییم موقعیت Long را اتخاذ کرده اند.

در بازار بورس آتی ایران، فردی که قرارداد آتی را می خرد و خود را متعهد به خرید دارایی پایه بر اساس ضوابط استاندارد بورس در تاریخ معینی می نماید، اصطلاحا موقعیت خرید یا موقعیت تعهدی خرید اختیار کرده است و اگر تا موعد سر رسید قرارداد، موضع خود را حفظ کند، لازم است که دارایی پایه را خریداری نماید.

Short Position:

به موقعیت فردی که قرارداد فروش اوراق بهادار، کالا، ارز و امثال آن را را منعقد کرده باشد، اصطلاحا Short می گویند.

در واقع می توان گفت که، موقعیت Short به موقعیت کسی گفته می شود که تعدادی قرارداد آتی در بازار آتی به فروش رسانده است و هنوز از طریق یک معامله جبرانی (خرید قرارداد آتی) موقعیت خود را در بازار مسدود نکرده است.

موقعیت تعهدی باز:

موقعیتی است که تعهدات دارنده موقعیت به یکی از روش های زیر ساقط نشده است:

• بستن موقعیت (معامله معکوس)
• معاوضه فیزیکی
• تسویه نقدی
• تحویل

همگرایی قیمت آتی با قیمت نقدی:

هر چه تاریخ (موعد) سر رسید قرارداد آتی نزدیک تر می شود، می توان نتیجه گرفت که قیمت آتی به سمت قیمت نقدی میل می کند و در سر رسید قرارداد آتی، قیمت آتی با قیمت نقدی برابر و یا خیلی نزدیک می شود.

در این صورت معامله گران فرصت های آربیتراژی زیر را خواهند داشت:

• فروش یک قرارداد آتی
• خرید دارایی
• تحویل دارایی

انجام این سه گام، باعث ایجاد سودی معادل اختلاف قیمت آتی و قیمت نقدی برای معامله گر می شود.

آیا رابطه‌ای میان انقضای قراردادهای آتی و قیمت ارزهای بازار وجود دارد؟

بله! در طول تاریخ بیت کوین ثابت شده است که قبل از انقضای قراردادهای آتی، به طور میانگین شاهد کاهش ۲ درصدی قیمت این رمزارز هستیم. اگرچه این کاهش قیمت عمدتا مربوط به سرمایه‌گذاران بزرگ سازمانی است که در این مقطع به خرید و فروش بیت کوین می‌پردازند، اما ماجرا پیچیده‌تر تاریخچه قرارداد آتی تاریخچه قرارداد آتی از این موضوع است. در این مقاله به بررسی رابطه میان تاریخ انقضای قراردادهای آتی و قیمت بیت کوین در سطوح گسترده می‌پردازیم.

چه زمانی قراردادهای آتی بیت کوین پایان می‌یابند؟

در این مقاله به بررسی بورس کالای شیکاگو (CME) می‌پردازیم. CME یکی از اولین صرافی‌هایی است که قراردادهای آتی بیت کوین را ارائه کرده است. بورس کالای شیکاگو بیشترین حجم معاملات قراردادهای فیوچرز را در اختیار دارد. در این صرافی، هر قرارداد شامل ۵ بیت کوین است و حداکثر وضعیت معاملاتی روی ۴۰۰۰ قرارداد یا ۲۰,۰۰۰ بیت کوین تعیین شده است. قراردادهای آتی در این صرافی‌ در روز جمعه هر ماه در ساعت ۱۶ به وقت لندن (۱۹:۳۰ به وقت ایران) منقضی می‌شود. از آنجایی که قراردادهای آتی از دسته قراردادهای اوراق مشتقه هستند، این نکته قابل ذکر است که این نوع قراردادها نقدی به‌حساب می‌آیند.

رول اور (Roll Over) قراردادهای آتی چیست؟

نکته بسیار مهمی که در خصوص قراردادهای آتی باید بدانیم، مفهوم رول اور (Roll Over) است. رول اور به زمانی می‌گویند که معامله‌گر با وجود منقضی‌شدن قراردادهایشان، تمایل به حفظ آن دارند. بدین منظور، معامله‌گران معمولا قرارداد قدیمی خود را می‌فروشند و قرارداد جدیدی با قیمت قرارداد قبلی می‌خرند. این موضوع به معامله‌گران کمک می‌کند که وضعیت معاملاتی خود را حفظ کنند.

در مورد بیت کوین، معامله‌گران می‌توانند قراردادهای آتی دائمی داشته باشند که هرگز منقضی نمی‌شوند. قراردادهای آتی دائمی تضمین می‌کند که وضعیت معاملاتی معامله‌گران هم‌چنان باز باقی می‌ماند؛ حتی اگر دارندگان قراردادهای آتی سنتی، مجبور به بستن قراردادهای خود باشند. هنگامی که قراردادهای آتی تسویه می‌شوند، رول اور نیز بر قیمت بیت کوین تاثیرگذار است.

تسویه قراردادهای آتی و تاثیر آن بر دارایی مذکور

تحقیقات بسیار زیادی در ادبیات مالی سنتی در زمینه تاثیر تسویه قرارداهای آتی بر دارایی مرتبط انجام شده است. گزارش‌های متعددی وجود دارد که نشان می‌دهد قیمت سهام دارایی مورد نظر در این شرایط چه تغییری می‌کند. تحقیقی که روی تحلیل روزانه دارایی‌های معامله‌شده در بازار بورس ورشو لهستان انجام شده است، صراحتا نشان می‌دهد میزان سود در روزهای انقضای قراردادهای آتی، افزایش چشم‌گیری می‌یابد.

میزان سود در روزهای انقضای قراردادهای آتی

شناخت و آگاهی از این پدیده در بازارهای مالی سنتی به دلیل حجم معاملات سرمایه‌گذاران سازمانی، تقریبا آسان است. در بازار رمزارزها نیز سرمایه‌گذاران سازمانی که در این صنعت به آنها نهنگ گفته می‌شود، می‌توانند روش‌های مختلفی را به کار بگیرند که بر قیمت بیت کوین در تاریخ تسویه قراردادهای آتی تاثیرگذار باشند.

• اولین استراتژی محتمل، خرید بیت کوین و فروش قراردادهای آتی است. این موضوع به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند در صورتی که یکی از وضعیت‌های معاملاتی با ضرر مواجه شد، سرمایه‌گذاران هم‌چنان در سود باقی بمانند. برای مثال، اگر قیمت بیت کوین افزایش یابد، سرمایه‌گذاران می‌توانند وضعیت خرید استقراضی خود را ببندند و سود کسب کنند. در مقابل، اگر قیمت بیت کوین کاهش یابد، سرمایه‌گذاران می‌توانند وضعیت فروش استقراضی خود را ببندند و هم‌چنان در سود باقی بمانند؛ هرچند وضعیت خرید استقراضی آنها سودآور نمی‌شود.

• استراتژی دیگر، خرید بیت کوین و فروش آن قبل از تاریخ تسویه و کاهش قیمت است. اگر این اقدام بر اساس یک استراتژی مناسب انجام شود، سرمایه‌گذاران می‌توانند قراردادهای آتی خود را بفروشند و سود کسب کنند. بدین منظور، سرمایه‌گذاران باید وضعیت معاملاتی چشم‌گیری در بازار داشته باشند و باید معامله خود را در یکی از صرافی‌هایی انجام دهند که قیمت تسویه آنها مورد رصد قرار می‌گیرد.

از آنجایی که قیمت بیت کوین بر حسب دلار است، معامله‌گران به آسانی می‌توانند وضعیت قرارداد آتی خود را به نفع خود دستکاری کنند.

در حالی که بررسی بلاک چین و قرارداد و تعیین مبدا و مقصد سرمایه دشوار است؛ زیرا تمام این فرایندها از طریق آدرس‌های قرارداد رخ می‌دهد، تعیین سرمایه‌گذارانی که به دستکاری قیمت می‌پردازند نیز دشوار است. با این حال، این اتفاقی است که در گذشته و در حال حاضر نیز رخ داده است. در واقع، با نزدیک شدن به تاریخ انقضای قراردادهای آتی، حجم معاملات دارایی موردنظر اغلب اوقات افزایش می‌یابد.

در تحلیل Arcane Crypto در خصوص میانگین بازگشت سود بیت کوین در ماه ژانویه ۲۰۱۸ تا آگوست ۲۰۱۹ (دی ۹۶ تا مرداد ۹۸)، مشخص شده است که قبل از تاریخ انقضای قراردادهای آتی CME، میانگین بازگشت سود بیت کوین منفی ۲.۲ درصد است.

میانگین بازگشت سود بیت کوین

در واقع، این اطلاعات مشخص می‌کند که تقریبا نیمی از ۶۰۸ روزی که مورد تحلیل قرار گرفته، میانگین بازگشت سود مثبت بوده است. در نتیجه، میانگین بازگشت سود تقریبا مثبت ۵۰ و منفی ۵۰ درصد بود. هرچند، طبق این گزارش، درست قبل از تاریخ انقضا، نکته کاملا متفاوتی در بازگشت سود دارایی مشاهده شده است. تقریبا ۷۵ درصد مواقع، بازگشت سود منفی بوده است.

میانگین بازگشت سود بیت کوین قبل از تاریخ انقضای قراردادهای آتی CME

اگر فکر می‌کنید که این اطلاعات قدیمی هستند و ممکن است شرایط از آن زمان تاکنون تغییر کرده باشد، باید بگوییم، اینطور نیست. در کل سال ۲۰۲۱ به ویژه در پایان قراردادهای آتی بیت کوین CME یا یک روز قبل از آن، بازگشت سود بیت کوین منفی بوده است. در ادامه به بررسی تاریخ انقضای قراردادهای آتی در ۲۹ ژانویه می‌پردازیم.

تاثیر تاریخ انقضای قراردادهای آتی بر قیمت بیت کوین

این تاریخ، روز انقضای قراردادهای آتی بیت کوین بود. اگرچه قیمت بیت کوین تقریبا ثابت باقی ماند، اما در این روز شاهد افزایش شدید حجم معاملات بودیم که پس از گذشت این روز با کاهش ناگهانی و شدید همراه شد.

سخن پایانی

اگرچه اظهار نظر درباره کاهش شدید قیمت بیت کوین در روزهای انقضای قراردادهای آتی آن دشوار است؛ اما نشانه‌هایی از این موضوع وجود دارد که در این روزها، نوسان چشم‌گیری در بازار به‌وجود می‌آید. بعضی از افراد به این موضوع «دستکاری واضح» می‌گویند. اگرچه این اصطلاح بسیار تند و اغراق‌آمیز است، زیرا هنوز از آن مطمئن نیستیم؛ اما قطعا نکته‌ای وجود دارد که معامله‌گران درباره آن احتیاط به خرج می‌دهند.

اکنون با توجه به عرضه ETF قراردادهای آتی بیت کوین، شاهد افزایش علاقه در بازار اوراق مشتقه رمزارزها هستیم.

قراردادهای آتی چیست؟

اساساً، قراردادهای آتی توافق‌نامه‌هایی هستند که به بازرگانان، سرمایه‌گذاران خرید ارز دیجیتال و تولیدکنندگان کالا اجازه می‌دهند در مورد قیمت آینده یک دارایی یا ارز در بازار خرید ارز دیجیتال یا تجارت با آن حدس بزنند. این قراردادها به عنوان یک تعهد دو طرفه عمل می‌کنند که امکان تجارت یک ابزار را در آینده (تاریخ انقضا) -با قیمتی که در لحظه ایجاد قرارداد توافق شده است- فراهم می‌کند.

ابزار مالی اساسی یک قرارداد فوروارد یا قرارداد آتی می‌تواند هر دارایی مانند سهام، کالا، ارز، پرداخت سود یا حتی اوراق قرضه باشد.

قراردادهای آتی از منظر قراردادهایی استاندارد، تنظیم می‌شوند(به عنوان توافق‌نامه‌های حقوقی) و در مکان‌های خاص(مبادلات قراردادهای آتی) معامله می‌شوند. بنابراین، قراردادهای آتی تابع یک سری قوانین خاص هستند که ممکن است به عنوان مثال، اندازه قراردادها و نرخ بهره روزانه را شامل شود.

در بسیاری از موارد، اجرای قراردادهای آتی توسط مؤسساتی تضمین می‌شود و این امکان را برای طرفین فراهم می کند که با کاهش ریسک طرف مقابل تجارت کنند.

اگرچه اشکال ابتدایی بازارهای آتی در قرن هفدهم در اروپا ایجاد شده است، بورس برنج دوجیما (ژاپن) به عنوان اولین بورس آتی تأسیس شده شناخته می‌شود. در اوایل قرن هجدهم ژاپن، بیشتر پرداخت‌ها با برنج انجام می‌شد، بنابراین قراردادهای آتی شروع به استفاده از راهی برای جلوگیری از خطرات مرتبط با قیمت ناپایدار برنج کردند.

با ظهور سیستم های تجارت الکترونیکی، محبوبیت قراردادهای آتی، همراه با طیف وسیعی از موارد استفاده در کل صنعت از جمله در بازار خرید ارز دیجیتال ارزهای دیجیتال گسترش یافت.

در این مقاله از تترلند به بررسی قراردادهای آتی، توابع و مکانیزم‌های آن خواهیم پرداخت.

قراردادهای آتی چیست؟ 8

توابع قراردادهای آتی

در زمینه صنعت مالی، قراردادهای آتی به طور معمول برخی از توابع زیر را انجام می‌دهند:

پوشش و مدیریت ریسک

از قراردادهای آتی می‌توان برای کاهش ریسک خاص در زمینه‌های مختلفی مانند بازار خرید ارز دیجیتال استفاده کرد. به عنوان مثال، یک کشاورز ممکن است قراردادهای آتی محصولات خود را بفروشد تا اطمینان حاصل کند که در آینده با وجود اتفاقات نامطلوب و نوسانات بازار قیمت مشخصی دریافت می‌کنند.

یا یک سرمایه‌گذار ژاپنی صاحب اوراق خزانه‌داری ایالات متحده ممکن است قراردادهای آتی JPYUSD را با مبلغی برابر با پرداخت کوپن سه ماهه (نرخ بهره) به عنوان راهی برای قفل کردن ارزش کوپن در JPY با نرخ از پیش تعیین شده قرار دهد و در نتیجه می‌تواند دلار آمریکا خریداری کند.

قراردادهای آتی چیست؟ 9

اهرم اعتبار

قراردادهای آتی به سرمایه‌گذاران بازار یا دیگر بازارها اجازه می‌دهند تا موقعیت‌های اهرمی ایجاد کنند. با تسویه حساب قراردادها در تاریخ انقضا، سرمایه‌گذاران می‌توانند از موقعیت خود استفاده کنند. به عنوان مثال، اهرم 3: 1 به معامله‌گران اجازه می‌دهد سه برابر بیشتر از مانده حساب معاملاتی خود در موقعیتی قرار بگیرند.

مواجهه کوتاه مدت

قراردادهای آتی به سرمایه‌گذاران خرید ارز دیجیتال اجازه می‌دهند تا به صورت کوتاه مدت در مواجهه با یک دارایی قرار بگیرند. وقتی یک سرمایه‌گذار خرید ارز دیجیتال تصمیم می‌گیرد قراردادهای آتی را بدون داشتن دارایی اصلی بفروشد، معمولاً از آن به عنوان “موقعیت عادی” یاد می‌شود.

قراردادهای آتی چیست؟ 10

تنوع دارایی

سرمایه‌گذاران قادر به قرار گرفتن در معرض دارایی‌هایی هستند که خرید و فروش آن‌ها در محل دشوار است. کالاهایی مانند نفت برای تحویل معمولاً هزینه‌بر است و هزینه‌های بالای نگهداری را در بردارد، اما با استفاده از قراردادهای آتی، سرمایه‌گذاران و بازرگانان می‌توانند انواع مختلفی از دارایی‌ها را معامله کنند و خرید ارز دیجیتال داشته باشند بدون این‌که نیاز به تجارت فیزیکی باشد.

قراردادهای آتی چیست؟ 11

کشف قیمت

بازارهای آتی یک فروشگاه واحد برای فروشندگان و خریداران است (به عنوان مثال عرضه و تقاضا برآورده می‌شود) برای چندین کلاس دارایی، مانند کالاها یا ارزها. به عنوان مثال، قیمت ارزهای دیجیتال را می‌توان در رابطه با تقاضای واقعی در بازارهای آتی خرید ارز دیجیتال تعیین کرد.

قراردادهای آتی چیست؟ 12

مکانیزم‌های تسویه حساب

تاریخ انقضا قرارداد آتی آخرین روز فعالیت‌های تجاری آن قرارداد خاص است. پس از آن، معاملات متوقف شده و قراردادها تسویه می‌شود.

دو سازوکار اصلی برای تسویه قرارداد آتی وجود دارد:

• تسویه حساب فیزیکی: دارایی اساسی بین دو طرف مبادله شده در مورد قرارداد با قیمت از پیش تعیین شده مبادله می‌شود. طرفی که معامله آن کوتاه‌تر بود(فروخته شد) تعهد دارد دارایی را به طرفی که معامله آن طولانی‌تر(خریداری شده) تحویل دهد.
• تسویه وجه نقد: دارایی اساسی مستقیماً مبادله نمی‌شود. در عوض، یک طرف مبلغی را به طرف دیگر پرداخت می‌کند که ارزش دارایی فعلی را منعکس کند. یک نمونه معمولی از قرارداد آتی تسویه حساب نقدی، قرارداد آتی نفت است که در آن بشکه نفت مبادله نمی‌شود زیرا تجارت فیزیکی هزاران بشکه نسبتاً پیچیده است.

قراردادهای آتی تسویه حساب نقدی، راحت‌تر و از این رو محبوب‌تر از قراردادهای تسویه حساب فیزیکی هستند. با این حال، قراردادهای آتی تسویه حساب نقدی ممکن است منجر به دست‌کاری در قیمت دارایی اساسی شود. این نوع دستکاری در بازار معمولاً banging the close”” نامیده می‌شود. این اصطلاحی است که فعالیت‌های غیر عادی تجاری را توصیف می‌کند که وقتی قراردادهای آتی به تاریخ انقضا نزدیک می‌شوند، عمداً سفارشات را مختل می‌کنند.

قراردادهای آتی چیست؟ 13

استراتژی‌های خروج برای قراردادهای آتی

پس از گرفتن موقعیت قرارداد آتی، سه اقدام اصلی وجود دارد که معامله‌گران آتی می‌توانند انجام دهند:

• جبران کردن: به عمل بسته شدن موقعیت قرارداد آتی با ایجاد یک معامله مخالف، با همان ارزش اشاره دارد. بنابراین، اگر یک معامله‌گر با 50 قرارداد آتی کوتاه باشد، آن‌ها می‌توانند یک موقعیت طولانی با اندازه برابر را باز کنند، موقعیت اولیه خود را خنثی کنند. استراتژی جبران اجازه می‌دهد تا معامله‌گران سود یا زیان خود را قبل از تاریخ تسویه حساب به‌دست آورند.

• Rollover: زمانی اتفاق می‌افتد که تاجر پس از جبران قرارداد اولیه خود تصمیم به باز کردن موقعیت قرارداد آتی جدید بگیرد، به این صورت که تاریخ انقضا را تمدید می‌کند.

• تسویه حساب: اگر یک معامله‌گر آتی موقعیت خود را جبران یا تسویه نکند، قرارداد در تاریخ انقضا تسویه می‌شود. در این مرحله، طرفین درگیر از نظر قانونی موظفند دارایی(یا پول نقد) خود را با توجه به موقعیت خود مبادله کنند.

جمع بندی

قراردادهای آتی به عنوان یک نوع استاندارد قرارداد پیش رو، از جمله ابزارهای پرکاربرد در صنعت مالی و بازار خرید ارز دیجیتال و تجارت با آن هستند. عملکردهای گوناگون، آن‌ها را برای طیف گسترده‌ای از موارد استفاده مناسب می‌کند. هنوز هم مهم است که قبل از سرمایه‌گذاری وجوه خود، درک خوبی از سازوکارهای اساسی قراردادهای آتی و بازارهای خاص آن‌ها داشته باشید.

در حالی که “قفل کردن” قیمت دارایی در آینده همراه با شرایط خاص مفید است، اما همیشه ایمن نیست، مخصوصاً وقتی قراردادها با حاشیه معامله می‌شوند. بنابراین، استراتژی‌های مدیریت ریسک اغلب برای کاهش ریسک‌های اجتناب‌ناپذیر مرتبط با تجارت قراردادهای آتی استفاده می‌شوند.

برخی از سودجویان همچنین از شاخص‌های تحلیل تکنیکال به همراه روش‌های تحلیل فاندامنتال به عنوان راهی برای دریافت بینش درباره عملکرد قیمت در بازارهای آتی خرید ارز دیجیتال استفاده می‌کنند.